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首頁 > 遊戲競技 > 壯大資本:中小企業融資案例與實務指引 > 第3部分

第3部分(第4/4 頁)

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ational簽訂的為開發中山專案進行融資的協議可以看做中國大陸地產企業探索新的融資模式的試水。

為了開發中山專案,萬科引進了HI作為合作方,HI為該專案的運作設立了BestGainInvestment公司,並向公司注入3500萬美元,該公司股權由萬科和HI共同持有,萬科持股比例為35%,HI為65%。作為交換,萬科向新設立的BestGainInvestment公司授讓中山專案80%的股權,剩下20%股權由萬科持有。這樣,實際萬科對該專案的資金投入為零,但共計持有該專案48%的股權,而HI以3500萬美元換得的是該專案52%的股權。換句話說,萬科以其品牌、商譽、行業經驗和管理能力獲得了整個專案近一半的股權,這在中國企業同國外資本合作的程序中可以用史無前例來表述。這一方面得益於萬科在行業經驗上的積累、在運營管理上的優勢、在品牌形象上的塑造和傳播,同樣也得益於萬科對公司發展戰略的清晰定位、對公司治理機制的有效設立以及對資本市場的熟悉和參與。

而事實上,根據雙方的合同約定,在專案回款之後,萬科將以LIBOR再加幾個百分點的利息進行股權贖回。從這個層面分析,這筆融資無異於一筆商業貸款。而經過這種安排,萬科在這個專案上的融資成本相較於國內的銀行借款名義利率還要低,不能不說這是一個成功的境外融資案例,也是中國大陸地產企業探索新融資模式的一種嘗試。由於商業貸款屬於資本專案,直接的境外信貸顯然有違目前的外匯管制,因而這種“曲線融資”以FDI之名,行商業貸款之實。這個融資安排,相當巧妙地滿足了相關的管制要求。同時,這也為雙方各取所需提供了便利,萬�

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