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購戰中代表他的銀行將得到鉅額佣金。

摩根士丹利的入選出人意料。露華濃屬於家喻戶曉的精英級公司，摩根士丹利以往從來沒有敢冒險疏遠這類公司。另外，這筆交易涉及垃圾債券，摩根士丹利過去一直拒絕銷售這類低於投資等級的高風險債券。摩根士丹利多年來拒絕從事高風險的業務，現在幾乎喪失了參與的資格。公司最近在垃圾債券市場發起的攻勢以失敗告終，造成了1　000萬美元的虧損。與此相反，進取的德克塞爾？伯漢姆？蘭伯特公司和它如今聲名狼藉的領導者邁克爾？米爾肯卻攫取了一半以上的垃圾債券市場，還有數億美元的佣金。六十多年來，摩根士丹利第一次被趕下了中央舞臺。

露華濃交易不但能拯救摩根士丹利，還可以使公司發生革命性的劇變。這筆交易是埃裡克？格利切爾的主意。他是摩根士丹利的另一個新生代領導者，主管公司的收購兼併業務。格利切爾原本是海軍突擊隊的指揮官，正是他的強悍作風說服了帕瑞爾曼選擇了摩根士丹利和德克塞爾公司共同操作露華濃交易。這筆交易順利完成後，摩根士丹利收取了將近2　500萬美元的佣金。

第二章　紙牌房（3）

露華濃僅僅是個開始。既然摩根士丹利已經嚐到了禁果，高風險、高收益的滋味使它更加如飢似渴。公司接著操作了華爾街歷史上規模最大、風險最高的交易——250億美元的RJR納貝斯高槓杆收購案。儘管這筆交易風險極大，而且耗費了大量的工作，它所帶來的2　500萬美元佣金創下了單筆交易的佣金紀錄。在進入高風險高收益領域後，公司合夥人越來越貪得無厭，對經紀和交易業務的依賴也開始越來越深。

摩根士丹利自30年代起一直是一傢俬人企業，公司的合夥人幾十年來一直抵制上市出售股票。但是現在，出售股票的利潤誘惑變得不可抗拒。1986年3月，公司的合夥人終於決定套現。摩根士丹利的普通股公開上市後，包括董事長迪克？費希爾在內的許多合夥人每人都獲得了至少5　000萬美元。他們已經無可挽回地改變了公司的性質。摩根士丹利的新客戶不僅包括帕瑞爾曼，還有來自美薩石油公司的惡意收購專家伯尼？皮肯斯，若干個阿拉伯酋長，甚至還有全美勞工總會。幾年之內，摩根士丹利重新回到了領先地位，它的白鞋子沾上了永久的汙點，卻再次成為了股本收益率最高的投資銀行。

全副武裝的摩根士丹利奪回了原來的明星地位，但這一次是透過與過去截然不同的方式。金融界對摩根公司的性格突變感到震驚。摩根公司成了一個妓女？一個債市的暗娼？著名的公司律師馬丁？立普頓公開質問：“你們怎麼能和德克塞爾上床呢？”但是一切都已經太晚了，木已成舟，重生的摩根士丹利是不會因為羞愧而退縮的。

1994年2月我加入摩根士丹利的時候，風險的閘門早已開啟，老摩根士丹利所有古舊沉重的痕跡已經消失殆盡。新生的摩根士丹利是安裝了強力發動機的造錢機器，憑藉強大的經紀—交易業務贏得了精英投資銀行的戰爭，同時製造著巨大的風險和更巨大的利潤。到1994年，公司的主要收入已經來源於經紀—交易業務，衍生產品則是推動它前進的發動機。

儘管我的部門——DPG（衍生產品部的縮寫）只僱用了幾十個人，但它卻是公司的一個重要核心部門。DPG被定位於公司的兩大核心業務——投資銀行部（IBD）和固定收益部（FID）——之間。初到摩根士丹利時，我覺得工作中最大的困難是記住所有的縮寫。摩根士丹利以及眾多的分公司都有縮寫名稱：MS、MSG、MSCS、MSI、MSIL等等。公司內幾乎每個部門、產品和業務都有各自的縮寫。新僱員在最初的幾個月就像幼兒園的小朋友一樣要學字母。至今，我的字母表包括了DPG、IBD和FID，很快就會有更多的縮寫加入。

IBD，投資銀行部，主管公司融資（為公司融入資金）和收購兼併（安排一家公司購買另一家公司），是公司傳統的支柱。投資銀行部在公司成立之日就已存在，是長期、穩定的收入來源。在投資銀行部，年輕的助理經理夜以繼日地準備計劃書，以供資深銀行家在與客戶公司會談時翻閱。從事這類工作的人命運堪憂。寫過幾年計劃書後，你要麼被解僱，要麼獲得升遷——假如你還沒累死的話。再過幾年，你可能有機會拿著計劃書參加會談，到了一定的時機，甚至還可能有說話的機會。我有幾個朋友進了這一行，有的現在還在拼命工作，而我對此避之不及。

我對FID，固定收益部——也被稱為“經紀