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大量的債務籌資而獲得鉅額的利潤。此外，由於利率降低到創紀錄的程度，使用垃圾債券進行槓桿收購也變成流行的做法。美國的工業企業成為公司掠奪者的目標，垃圾債券之王邁克爾·米爾肯為後者提供所有併購資金。收購和公司重組為華爾街的公司掠奪者和金融家們帶來了鉅額的利潤。7

由於要支付垃圾債券持有者非常高的利息，公司掠奪者一旦收購了一家公司，就會剝離它的資產或為了快速獲利進行出售。結果，美國的公司在被收購後出現了大量的債務。另一方面，股市由於公司收購而熱得發燙。7

同里根的自由市場哲學相一致，1982年透過的《加恩·聖·加曼法案》賦予儲蓄和貸款業以發放商業貸款的權利。在簽署該法案後，里根對應邀而來的儲蓄和貸款銀行家們說：“我認為我們中了個頭彩。”7里根的頭彩最終變成了“5000億美元的政府救助，因為投機者投入了數百億美元的儲蓄和貸款，為難以預測的房地產冒險提供資金。”4

由於里根——布什時代消除金融管制的結果，金融資本對華盛頓和國家經濟的影響更為普遍和強大。不幸的是，在實體經濟中，美國熟練的工業崗位繼續流失。在儲蓄和貸款危機後，美國經濟再一次進入了衰退期。

隨著1992年克林頓當選為總統，華爾街繼續影響著華盛頓。儘管克林頓作為*黨人入主白宮，但是他接受了新自由主義經濟政策和貨幣主義。美國最大的投資銀行高盛公司的前副總裁羅伯特·魯賓擔任了克林頓的財政部長和一段時間的經濟顧問。克林頓削減了聯邦預算，減少社會福利支出，精簡聯邦政府的規模，以便減輕里根—布什政府留下的債務重擔。在貨幣政策上，魯賓採取了強勢美元策略來吸引外國資本，導致了網際網路泡沫。2

在網際網路泡沫破滅後，美聯儲主席艾倫·格林斯潘立即採取措施，增加貨幣供應量，把利率降低到1％。大量的流動性貨幣透過華爾街輸送到房地產市場，而不是用來提高生產能力或加強技術創新。同時，由於工廠倒閉和就業崗位流失，美國人民更加努力工作，但是工資卻不斷下降。出於這個原因，美國的中產階級依靠不斷上漲的股市和房地產來維持正常的生活標準。低利率帶來房地產的繁榮，並且住房價格的上漲支援了消費者的支出，因為中產階級把他們的住宅再次抵押，以維持他們的生活標準。過度槓桿化的借貸和華爾街對安全的漠不關心，最終導致了次債危機。

自20世紀90年代的繁榮以來，對沖基金和私人募股基金一直是美國富人投資者和養老基金的流行投資工具。與互惠基金不同，對沖基金和私人募股基金在不受監管的環境下經營。它們從事收購遊戲，以高出市場的價格收購企業，然後在重組和精簡（通常是出售公司的一部分資產以及降低工資和其他成本）後出售獲取短期利潤。近年來，對沖基金對華爾街的影響不斷加大。到2006年，對沖基金和私人募股基金的交易佔到華爾街的1/3~1/2，據估計資產總額達到萬億美元。8在低利率的環境下，養老基金和大學基金為了尋求更高的收益，因而投資對沖基金。除了玩弄收購遊戲外，這還使對沖基金的經理人投資抵押債券市場。8

新自由主義、貨幣主義與經濟危機（3）

在努力獲得更高回報的過程中，對沖基金經理人通常依賴槓桿融資。2008年2月，對沖基金Peloton　Partners被迫清盤。這或許可以用來揭示抵押債券市場中槓桿投資的風險。2006年，高盛公司的前合夥人創立了總值達20億美元的對沖基金Peloton　Partners。由於2007年的投資回報率達到87％，Peloton　Partners　成為業績最好的基金之一。然而，信貸市場由於流動性危機而不斷惡化，因此，Peloton　Partners面臨著清盤的危險。20億美元基金的槓桿率高達400％~500％，因而借貸市場的低迷可能造成破產，即使對20億美元的基金也是如此。9正是這種投機性借貸造成了金融市場的崩潰和信貸緊縮。信貸緊縮給美國的銀行體系帶來了致命的一擊，從而造成了美國的經濟危機。

美國的經濟危機是里根新自由主義和貨幣主義政策的遺產。隨後的老布什、克林頓和小布什等歷屆政府全都接受了里根經濟學——自由市場資本主義和貨幣主義。結果，美國的製造業崗位流失，工廠遷往海外，導致了創紀錄的貿易赤字。美元不斷貶值，因而它作為世界外匯儲備的地位遭到了質疑。美國政府、消費者和公司揹負了前所未有的債務。美