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分析屬於基礎分析，包含的內容十分廣泛，主要有宏觀經濟走勢、經濟執行週期、經濟政策（包括財政和貨幣政策）、政治因素、國外經濟走勢、管理層動向等。這裡重點介紹宏觀經濟走勢和經濟執行週期與股市的聯絡。

1、宏觀經濟走勢。一國經濟走勢是對該國經濟總體上的一個判斷，主要是透過一系列的經濟指標來表現的。所以，透過對國內宏觀經濟走勢的分析，也就是對這些指標的分析和把握，可以對經濟形勢作出判斷，進而對股市大勢作出推測。

首先，如果國家（甚至世界）經濟健康穩步發展、宏觀經濟形勢向好，股市一般也會不斷攀升走牛，股市投資者透過參與股市投資進而可以獲得滿意的投資回報。我國1993年至1995年三年間，為了治理經濟過熱和產業結構不合理的問題，國家曾實行治理整頓和經濟緊縮政策，股市也因此走過了長達3年之久的大熊市。1994年7月，上證綜合指數曾創下333點歷史低點，深證綜合指數也創下97點的歷史低點，眾多股市投資者損失巨大。而從2004年以來，我國經濟體制變革的巨大動力推動中國經濟快速增長，匯率形成機制逐步合理，金融機構改革卓有成效，人民幣人民幣持續升值，綜合國力迅速提高，由此釀造了2006年以來中國股市的一波大牛市。由此，我們可以得出這樣一個明確的結論，即股市投資者必須關注國家的宏觀經濟形勢，並根據宏觀經濟形勢判斷股市大勢，決定操作策略。

2、經濟執行週期。經濟執行週期對股市走勢有著極其重要的影響。經濟的週期性波動是引起股市波動的本原，股市的波動是經濟波動的一個體現，兩者具有一定程度的相關性。當經濟開始走出低谷時，批發商和零售商逐步擴大商品的購買，增加存貨，生產企業因為產品的銷路擴大，開始擴大生產規模，增加固定資產投資，補充流動資金，生產企業對於各種生產要素的需要量也隨之增加，這就引起利率、工資、就業水平、收入的上升。在這種情況下，投資者也從過分悲觀的預期中走出來，重新參與股市投資，生產和銷售的好轉也支援了股價的上升。這時參與股市投資，就可取得較高的投資回報。

如果能準確地預測經濟週期，掌握好節奏，比其他人先行一步實施投資計劃，正確駕馭經濟週期，投資成功的可能性便會大大提高。市場經濟執行的週期呈現復甦——繁榮——危機——蕭條——復甦的迴圈，股票市場作為國民經濟的“晴雨表”，會對整個社會經濟走勢作出某種程度的提前反應。在經濟復甦開始時，人們對未來經濟形勢抱有良好的預期，因此對上市公司的業績也有良好的預期，於是，“先知先覺”的投資者開始果斷買入股票，隨著大批投資者的踴躍購買，大勢自然看好。當經濟走向繁榮時，更多的投資者認識到良好的經濟走勢已經十分明顯，特別是上市公司的經營形勢和經營業績也已好轉，利潤增加，投資者完全認同，此時股市則可能提前達到牛市的頂峰階段。當經濟繁榮接近頂峰時，那些“先知先覺”的投資者首先意識到經濟繁榮已達頂端，隨之而來的將是經濟的降溫，於是開始撤離股市，隨著經濟形勢逆轉的徵兆日益明顯，更多的投資者也跟著撤離，往往這個時候大勢也就提前結束。

（三）、國際經濟形勢影響股市變動

當今世界各國的經濟聯絡以及股票市場的互動性大大加強。從“有形貿易”到“無形貿易”，從“資金流”到“資訊流”，各國經濟的彼此交流增強。尤其是在以資訊科技為特徵的“知識經濟”興起的背景下，通訊成本乃至整個交易成本大幅度降低，各國包括金融市場在內的各種市場紛紛對外開放，世界經濟“一體化”趨勢發展得異常迅速，因此，一國國內經濟受國外經濟影響已是十分明顯。

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第一章 如何看大勢（4）

比如，1998年，發源於東南亞的亞洲金融危機蔓延至日、韓，並影響到全球經濟的發展速度，東南亞貨幣貶值造成美國第二季度鉅額的貿易逆差和經濟增長放緩（從一季度的54％降為18％）。由於我國金融市場相對封閉，國際金融危機沒有直接對我國股市造成重大的衝擊。但是，由於全球資訊的快速傳導，使我國投資者在心理上產生恐慌情緒，對我國股市的走勢也產生了明顯的影響。如1998年1月13日穩步盤升的Ａ股市場出現恐慌性下跌（跌幅一度達9．5％），即與12日百富勤宣佈清盤破產和港股暴跌有關。又如6月中旬，在日元兌美元匯率繼續大幅下挫，並引發東南亞各國匯市與股市大跌的情況下，我國股市利好訊息