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買樣東西，尤其在股市上，如果不多出點錢，人家沒必要賣給你，還不如自己運營了。所以幾乎所有的收購都是溢價收購。當你的公司花超出其價值的價格購買東西的時候，你公司的價值自然就降低，這就造成了收購公司股價的下跌。

我把此研究成果和牛康討論的時候，牛康大大地讚賞了我一下。對於我比較困惑的公司為什麼要併購的問題，牛康說：“公司的併購主要來自於兩個方面的動力：一是雖然在併購的那個時點，收購方的價值是降低了，但是從長遠來看，強強聯合能創造更大的市場。即使不創造市場，如果兩者本來市場接近的話，消滅一個競爭對手能使得公司在此市場上有更多的利潤。還有種可能，就是兩家公司的客戶合併後，即使營運總收入不增加，但是透過減少公司的管理成本，本來公司有兩個CEO，兩個財務，兩個開發團隊，現在只剩下一個，也可以使得公司的利潤增加；二是公司併購你的公司就是為了防止未來出現競爭對手，把你遏制在萌芽狀態。你看Cisco（思科）這些年收購了那麼多的公司，很多公司收購完也就死了，其實就是Cisco怕未來在其中產生競爭對手，對其不利。你再看看雅虎，由於當年沒有扼殺Google；現在反而讓Google如日中天，市值早己超過了雅虎。說不定哪天Google就把雅虎收購了。這就叫養虎成患。”

“從這方面來講，CA最近股價下跌應該也算正常啊。”我問道。

“CA收購CSC，股價下跌是正常。但是這裡面還有不正常的因素。”牛康說道，“因為CA是惡意收購，CSC有可能會丟擲毒丸計劃。”

“毒丸計劃？”

“是的，其實也就是魚死網破的自殺行為。”牛康說，“CSC不想讓CA收購，它會動用其所有的資金來抬升CSC的股價。”

“那CA的收購成本就要更高了？”我稍有些明白。

“是的，一是增加CA的收購成本，另外也是把自己的現金流弄光，再次降低公司的價值。這樣一進一出，CA的收購就更是做賠本生意了。”

“我明白了。怪不得其他的收購，收購方股價一般會有所下跌，但不會下跌的這麼多。所以現在的股價反映了惡意收購後CA的價值？”

“正是如此。”牛康答道。

“但是現在就是惡意收購啊，這個價錢不是很正常嗎？”我還是有些疑惑，因為我是被牛康當時說的掙錢可能性很大的機會才來研究CA的，而研究了半天覺得其現在的股價正對應著現有的情況，不禁有些失望了起來。書　包　網　txt小說上傳分享

二十二、做股票就是做對未來的預測

“做股票做的就是對未來的一種預測。”牛康可能感覺到了我的失望，他說道：“你不要灰心，你再仔細分析一下CA收購CSC事件的未來走勢。”

我仔細想了想這個事件，列出了三種可能性，並告訴了牛康。

一、CSC妥協，讓CA收購。

二、CSC不妥協，CA繼續惡意收購。

三、CA放棄收購。

“完全正確！”牛康說，“你再仔細分析一下這三種情況，哪幾種對你現在買入股票是利好？”

“一和三吧，如果是一的話，CA不需要花惡意收購的錢來收購CSC，所以CA股價會比當初稍跌一些，但不會到28。對於三來說，CA放棄收購的話，由於CA的基本面沒有變，很快股價能回到其原來的價位上。只是二有些麻煩，如果長久拖下去，對兩家公司都不利，股價也很難回升。但是現在已經跌了那麼多了，所以我也不虧。”　我越來越興奮，原來如此。

“基本正確！”我很奇怪牛康這次怎麼沒說完全正確，牛康接著說道：“對於第二種情況，其實你不用太擔心，因為如果王嘉廉一意孤行，他的董事會也不會答應的。所以我看二的可能性不大。”

一看有這麼好的機會，我說：“那我把所有的錢全來買CA？”

“不好。”我沒想到牛康會說的那麼堅決。

二十三、在股市裡風險意識很重要

“你又忘了我的第三條原則了？”　牛康帶著點恨鐵不成鋼的語氣問我。“在股市裡，你首先要想到風險，只有規避了風險才有可能掙錢？”

“這個案子不是沒什麼風險嗎？”　我還是有些不服氣。

“股市的風險許多不是你能預料到的。在股市裡面就像在打仗，而你的現金就是你的彈藥，只要彈藥不光，你就有翻盤的機會，但是