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雖然基金單位的交易價格受到供求關係和當日行情的影響；但它始終是圍繞基金單位淨值上下波動的。

由於上述套利機制的存在；當兩者的偏離超過一定的程度；就會引發套利行為；從而使交易價格向淨值迴歸；所以其折溢價水平遠低於單純的封閉式基金。

（4）費用低；流動性強

在交易過程中不需申購和贖回費用；只需支付最多的雙邊費用。

另外由於同時存在一級市場和二級市場；流動性明顯強於一般的開放式基金。

還有，ETF屬於被動式投資；管理費用一般不超過；遠遠低於開放式基金的1％~水平。

2。　LOF和ETF的區別

（1）　適用的基金型別不同

ETF主要是基於某一指數的被動性投資基金產品；而LOF雖然也採取了開放式基金在交易所上市的方式；但它不僅可以用於被動投資的基金產品；也可以用於經濟投資的基金。

（2）申購和贖回的標的不同

在申購和贖回時；ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票；而LOF則是基金份額與投資者交換現金。

（3）參與的門檻不同

按照國外的經驗和華夏基金上證50ETF的設計方案；其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位；起點較高；適合機構客戶和有實力的個人投資者。

而LOF產品的申購和贖回與其他開放式基金一樣；申購起點為1000基金單位；更適合中小投資者參與。

（4）套利操作方式和成本不同

ETF在套利交易過程中必須透過一攬子股票的買賣；同時涉及到基金和股票兩個市場；而對LOF進行套利交易只涉及基金的交易。

更突出的區別是；根據上交所關於ETF的設計；為投資者提供了實時套利的機會；可以實現　T＋0交易；其交易成本除交易費用外主要是衝擊成本。

深交所目前對LOF的交易設計是申購和贖回的基金單位和市場買賣的基金單位，分別由中國註冊登記系統和中國結算深圳分公司系統託管；跨越申購贖回市場與交易所市場進行交易必須經過系統之間的轉託管；需要兩個交易日的時間；所以LOF套利還要承擔時間上的等待成本；進而增加了套利成本。

3。　LOF和ETF的市場影響

（1）LOF影響

LOF的推出為開放式基金的投資者提供了一種新的退出途徑和方式；也為投資者投資基金提供了一種方便的交易方式。

隨著LOF產品的推出；還很有可能導致目前我國開放式基金申購和贖回費用的下降。因為；對於投資者來說如果二級市場的交易成本與一級申購贖回的費用差距太大；很可能出現發行時認購不利；而在交易所掛牌後交易活躍的局面。

還有LOF可在封閉式基金和開放式基金之間搭建橋樑；提供了良好的技術平臺；如果實施順利可以推廣到封閉式基金轉開放的問題解決上。

（2）ETF影響

ETF完全複製指數的投資策略將會進一步推動指數化投資理念在中國股票市場的運用。

ETF基金緊緊跟蹤某一有代表性的指數；投資者購買一個基金單位；就等於按權重購買這個指數的所有股票；所以只要這個指數能夠充分反映大勢的走勢情況；投資者就不會出現“賺了指數反而賠錢”的情況；盈虧視大勢的走勢情況而能夠正確地確定。

ETF提供了對標的指數的套利功能；會吸引大量的投資者投資於相應指數的成分股；並時刻緊盯ETF價格與成分股組合價值的偏離；大量進行套利操作直至這種偏離回到無套利空間的範圍內。這些頻繁大量的套利交易；將會提高標的股票的活躍程度；從而促進標的指數的流動性；並減少指數的波動；保持市場的穩定。

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5基金的運作（1）

一、基金的運作流程

1．投資者資金彙整合基金

2．該基金委託投資專家基金管理人投資運作

①　投資者、基金管理人、基金託管人透過基金契約方式建立信託協議，確立投資者出資（並享有收益、承擔風險）、基金管理人受託負責理財、基金託管人負責保管資金三者之間的信託關係。

②　基金管理人與基金託管人（主要是銀行）透過託管協議確立雙方的責權。

3．基金管理人經過專業