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區間迴歸。同時，霸菱香港中國股票基金截至2008年7月的股票組合市盈率為倍（見圖3…22），相比恒生市場的平均歷史市盈率仍然算不上便宜。對此基金有興趣的投資者可以靜待其變，等到它的平均市盈率跌到15倍以下時，便可分批買入。

圖3…22 評估

資料來源：晨星公司。

中國A股股票基金

上投摩根基金管理有限公司是由上海國際信託有限公司和摩根富林明資產管理公司合資成立的一家基金公司，其資產管理水平處於國內基金業前列（見圖3…23）。截至2007年10月23日，該基金公司共發行六隻國內基金以及一隻QDII基金，管理資產超過1000億元。旗下上投摩根阿爾法股票基金是一隻專門投資於中國A股市場的五星級股票基金。

股票基金（5）

圖3…23 上投摩根阿爾法基金

資料來源：晨星公司。

這隻基金在過去的表現一直位於國內A股股票基金的前列，過去兩年的年均回報率為，高於比較基準股票型基金的年均回報率。而在今年以來的表現中，下跌了，低於比較基準的跌幅。

由於此基金在2005年9月份才發行，故晨星只顯示了從2006年以來的基金淨值表現情況。在2006～2007年的A股牛市中，絕大多數的A股股票基金漲幅巨大，但這隻基金在2006年和2007年比A股股票基金的平均漲幅分別多出和。今年以來的表現，也比A股股票基金的表現好出（見圖3…24）。所以，這是一隻優質的A股股票基金。

圖3…24 上投摩根阿爾法基金的具體表現

資料來源：晨星公司。

近兩年，此股票基金標準差為，相對A股股票基金的淨值波動率是偏低的（見圖3…25）。所以，相對錶現相近的A股股票基金，其投資風險較低。

綜上所述，在A股市場市盈率偏低，具有投資價值時，應重點考慮類似上投摩根阿爾法這樣的A股優質股票基金。當A股市場市盈率偏高，失去投資價值時，即使這樣的優質股票基金也會被A股市場的下跌所拖累。因為，它也是A股股海中的一艘帆船，逆風而動，前行太難。

圖3…25 上投摩根阿爾法的標準差

資料來源：晨星公司。

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行業類股票基金

如果你覺得美國股市太遙遠、歐洲股市太沉悶、對拉丁美洲股市又不瞭解，不願涉足這些你不熟悉的市場，那麼不妨看看現在的世界正在經歷什麼樣的變化，出現了哪些機會，或許行業型股票基金能滿足你的要求。

如果你是某個行業的專家或資深人士，那麼你所處的行業過去和現在經歷的變化一定為你所知，你可以更深入、客觀地看待這些變化所帶來的機遇或風險。在你熟知的行業出現成長性機會時，那便是考慮積極投資的時機，當然這個行業的市盈率不能過高。

下面重點為投資者重點介紹下兩個行業的優質股票基金，其他的行業基金投資者可登入晨星香港網站做進一步的瞭解。

金融服務行業股票基金

富達資產管理公司是全球最負盛名的資產管理公司之一，被評為“最偉大的基金經理”的彼得·林奇就曾任職於該公司，擔任麥哲倫基金的基金經理達13年之久。富達在香港發行的基金數量為219只，旗下富達全球金融服務基金是一隻專門投資於環球金融服務行業的四星級股票基金（見圖3…26）。

圖3…26 富達全球金融服務基金

資料來源：晨星公司。

金融服務行業屬於第三產業，全球金融服務行業和全球宏觀經濟緊密相連。當全球宏觀經濟比較景氣時，投資市盈率不高的全球金融服務行業基金是個不錯的選擇；當全球宏觀經濟增速放緩甚至是衰退時，不論金融服務行業的市盈率高低都會面臨較大的投資風險。在2007年美國次貸危機爆發後，全球諸多金融服務行業的公司陷入窘境，不少國際頂尖商業銀行和投資銀行產生鉅額壞賬，久負盛名的大投行貝爾斯登甚至以倒閉收場。所以，富達全球金融服務基金的淨值也在2007年下半年至今持續下跌。

瞭解全球宏觀經濟的現狀並不是件難事，你只需登入中證網瞭解目前的世界經濟狀況就可以了。由於美國的GDP佔到全球GDP25％的份額，而美國經濟的風吹草動對全球經濟有著較大影響，所以你也可以透過對美國宏觀經濟的觀察