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序言Ⅰ　中國冠軍分析師的投資預測

作者：吉姆·奧尼爾能夠為《證券市場週刊》“水晶球獎”賣方分析師冠軍得主共同撰寫的證券投資指南《財富預言》作卷首語，我感到非常榮幸。首先，祝賀那些獲獎的中國優秀證券分析師們。

這是我從事資本市場分析的第27個年頭了。如何才能成為優秀分析師？非常難說。勤奮、有毅力、有創造性、好的運氣、想象力和誠實，這些都是優秀分析師不可或缺的。如果讓我來對這些優秀品質排序的話，我很難根據它們的重要性來排序。

但是我認為，最重要的，可能也是別人看來最不富激情的……誠實，是最重要的品德。有些人可能認為誠實並不是一個分析師所必須具備的、非常重要的品質，但是我則堅持我的看法。

我們生活在一個節奏很快、變化迅速的世界裡，資訊和知識的變化也都非常快。因此，我們對於市場的瞭解一定是有限的，事實上，市場對於情況的變化比絕大多數分析師掌握的要全面，當然，其中也包括新興市場。

讓我來舉個例子吧。

關於中國，我們今年提出的一個重要概念就是，“中國重新掛鉤”。在2006和2007年兩年裡，中國經濟連續和發達國家脫鉤。如果按照這個理論，中國和一些發展中國家，尤其“金磚四國”的其他三個國家，即使在美國經濟出現減速的時候，也能夠繼續支撐起世界經濟。

作為這一理論的信徒，我現在開始認識到：中國經濟很難擺脫國際環境的影響，也難以忽略美國經濟陷入衰退的影響，尤其是中國現在正處於政策緊縮之中。

問題是，中國經濟和美國重新掛鉤對於市場來說究竟是好事還是壞事呢？

最近我和不少業界人士說起過這個問題，我的答案都是……“我不確定”。

許多人告訴我，“你不能這麼說。”但是我想，為了誠實，我必須這麼回答，正直和誠實是最重要的。在我真的能夠把握市場方向的時候，我想我會告訴別人。在自己都不是非常確定的時候，為什麼要糊弄別人呢？

說完了誠實之後，我來談談勤奮和毅力的作用。

有些熟人問我，為什麼你要這麼賣命工作？當然，我也知道許多不錯的分析師離開了之前的工作，轉而加盟對沖基金，認為新的工作會更“簡單”。但是，目前，他們中的絕大多數還在對沖基金中苦苦掙扎，職業生涯走了下坡路。因此，我懷疑，對沖基金工作其實並不輕鬆，可能比分析師還辛苦。

我們的市場競爭性非常激烈，同時市場提供的一些東西雖然看起來很有用，但可能只是花架子，所以你必須更加辛苦地工作來弄懂它。

之前，我花去了職業生涯的很大一部分時間來研究外匯市場。在我看來，這個市場非常巨大，而且富有競爭性，因此，我稱之為世界上最大的“蔬菜和水果攤”。外匯成交量每天高達3萬億美元，要在這樣的市場發現價值，除了辛勤工作之外，幾乎沒有出路。

毅力是和勤奮同樣重要的品質，因為自己的觀點不可能永遠都是正確的。事實上，我認為正確率達到50％都非常困難。我為頂級分析師設定的標準是，其職業生涯中60％的時間應該是正確的。不用擔心做錯，錯誤總會發生，繼續堅持做下去。重要的是，你應該從錯誤中學到些什麼。

創造性，就是嘗試著從常規以外考慮問題。

很多時候，我們中的許多人都在關注同樣的問題。想想那些可憐的老客戶，他們被迫在看一些老調重談的觀點，更不要說那些因為我們要寫文章，而被砍掉拿去造紙的樹，這簡直就是浪費。

客戶們經常根本不讀我們寫的任何東西，因為他們非常忙。我們自己也可以反思一下，你會認真閱讀你桌面上的每一份檔案嗎？

正是因為我經常念及於此，所以才覺得分析師應該有創造性。“金磚四國”

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序言Ⅱ

確實是我職業生涯最值得稱道的發現之一，但在2001年我剛剛提出的時候，並沒有夢想到它能夠成為如此轟動的概念。

那個時候，我確實因為成為高盛經濟研究的新帶頭人而受到鼓舞。當時我想，能否做出點與眾不同的事情來呢？作為一個研究團隊的領頭人，我還希望做什麼？這就是為什麼我能夠創造出“金磚四國”這樣的概念。

千萬不要用你撰寫的報告有多少，發言又多麼地頻繁，來衡量你對機構做出的貢獻。在很多時候，少而精的成果反而比求量不求質更有