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像債券。國內現在很多公司發行了可轉換債券，簡稱“可轉債”。這種可轉債就是這樣一種介於股票與債券之間的有價證券。你買它的時候，它是債券，但是在一定的條件下，你可以把它轉換成股票。
現在，大部分經濟學家都認為，股票等有價證券是有價值的，而且我們可以確定它們的價值到底是多少。但是，70年前，大家卻不這麼認為。在那時的經濟學家看來，股市跟賭場沒有什麼區別，甚至連當時的大經濟學家凱恩斯也這麼認為。凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》裡面用“選美比賽”的比喻說明，不存在股票到底值多少錢這個問題，只要大家覺得股票值多少錢，那麼它就值多少錢。
後來，經濟學家對股市的看法開始發生變化。1938年，一位名叫約翰·威廉斯的美國經濟學家說，股市不是賭場，股票這些有價證券是有真正價值的，不是大家認為它們值多少錢，它們就值多少錢。那麼，它們的真正價值是什麼呢，怎麼確定呢？威廉斯說，股票真正的價值是由股票能夠給投資者賺多少錢決定的。
股票怎麼給投資者賺錢呢？公司賺錢了，就會給股東分紅，這個分紅就是股票給投資者賺的錢。我買了一個公司的股票，並且一直拿著這隻股票的話，那麼它每年都會給我分紅。股票的真正價值就是由這些分紅的多少決定的。當時，美國有個著名的投資家本傑明·格雷厄姆，他和威廉斯的看法一樣。格雷厄姆根據這種看法進行投資，取得了很大的成功。格雷厄姆曾經在紐約大學上過課，並且教出了一個很有名的學生，這個學生就是透過股市投資而賺了大約600億美元家產、現在的全世界第一富翁沃倫·巴菲特。
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