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一個“權利”，而不是義務。也就是說，你可以行使這個權利，也可以不行使。但是，如果你行使了，我就必須履行合同，也就是不管中石油股票的價格如何，我就必須按20元一股的價格賣給你1股中石油的股票。

其次，在什麼情況下，你會行使這個權力或者應該行使這個權力呢？因為按照我們的合同，你按20元一股的價格從我手裡購買股票，此外，你還花了元從我手裡購買這個權利，所以，如果你行使這個權利的話，你的總成本就是2元。這樣，只要中石油股價超過2元，你就賺了，你就應該行使這個權利。假如到2009年8月10日，中石油股價上漲到105元一股，這時，你當然應該行使這個權利。這樣，按照我們之間的合同，你就可以按20元的價格從我手中購買一股中石油的股票。而我也必須按照商定的這個價格賣給你。這樣，你就賺了85元，扣除購買這個權利花的元，你就淨賺元，而我則相應地虧了84�5元。另一方面，如果在合同有效的3個月中，中石油的股票價格始終沒有超過20元，你當然不會行使這個權利。等3個月的有效期一結束，我們之間的這個合同就自動解除了。你的虧損就是購買這個權利時花的元，而我則賺了元。

另一種常見的期權就是“看跌期權”。看跌期權與看漲期權剛好相反。

與股票一樣，期權這些衍生金融工具也是一種權利，因此，也有價值。在前面的例子中，每個期權我賣給你元。那麼，衍生金融工具的價格是怎麼確定的呢？

同確定股票這些金融工具的價格相比，確定衍生金融工具的價格要困難很多。1973年，美國的兩位經濟學家羅伯特·莫頓與邁倫·斯科爾斯發明了一個叫做“　BS模型”的公式，有了這個公式，期權等衍生金融工具的價格就比較容易確定了。這兩位經濟學家因為發明這個公式而在1997年獲得了諾貝爾經濟學獎。

因為影響衍生金融工具價格的因素更多，所以，同股票等基本金融工具相比，衍生金融工具的風險就更大。衍生金融工具風險很大，一旦被濫用或者用作投機交易，就可能導致巨大的損失。世界首富沃倫·巴菲特將衍生金融工具稱為“大規模殺傷性武器”。巴菲特說，有些衍生金融工具是“瘋子”發明出來的。

2007～2008年美國金融危機就同衍生金融工具有關。一是衍生金融工具的泛濫，美國公司不加節制地使用衍生金融工具；二是很多公司大量使用衍生金融工具來投機。

衍生金融工具的風險這麼大，導致這麼多公司栽了大跟斗，那麼，它們是不是就是一群魔鬼呢？也不是，衍生金融也有很多很好的用途。什麼用途呢？衍生金融工具不僅可以用來投資，也可以用來進行風險管理。

中華民族的祖先在兩千多年前曾經警告說，“夫兵，猶火也，弗戢，將*也”。這句話的意思就是，烈火的益處不可勝數，但玩火者必將*；戰爭就如同烈火一樣，可以用以保家衛國，但不加控制而窮兵黷武，就會自取滅亡。這句話用到衍生金融工具身上，也再恰當不過了。所以，對於衍生金融工具，用得好，它就是你的天使；用得不好，它就成了你的魔鬼。

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第九章　從“金本位”到法幣（1）

我們生活離不開貨幣。在我國，人民幣就是貨幣，沒有人民幣，中國的經濟就不可能運轉。

在人類歷史上，很多東西都曾被當作貨幣使用過。但其中最重要的一個是用黃金作為貨幣的“金本位制”貨幣　，另一個就是目前我們使用的“法幣”。

從“金本位制”到法幣，經歷了漫長的歷史演變。

最初的時候，人們把黃金、白銀鑄造成一個個金幣、銀幣，而且用它們進行買賣。我們把這種金幣、銀幣叫做鑄幣，因為它們是用黃金、白銀鑄造出來的。

使用鑄幣有很多缺點，特別是要到很遠的地方去做大買賣時，帶著大量的鑄幣很不方便。於是，人們想出了一個聰明的解決辦法，就是使用“金本位制”紙幣。

什麼是“金本位制”紙幣呢？就是銀行或者政府發行紙幣，但是這種紙幣是以黃金做保證的，老百姓隨時可以拿著紙幣到銀行兌換成黃金。這種保證表現在兩個方面，第一，紙幣的發行量是以銀行或政府擁有的黃金數量為限的。在發行紙幣前，銀行或政府確定一個紙幣與黃金間的價格，然後按這個價格發行紙幣。例如，假如美國政府確定紙幣與黃金之間的價格為100美元比1盎司黃金，而美國政府總共有10000盎司黃金，那麼，美國政府