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卸個人的責任。

金融風暴當然有個人的原因。問題是，為什麼美國政府與金融機構也會一起陷入狂歡？但我們不能僅僅將此歸咎於人性貪婪與監管失靈，否則我們不僅找不到解決問題的辦法，還會走到拋棄市場、相反由政府完全監管的境地。不僅僅是個人，失信的金融機構也應該遭到嚴厲懲罰。

2008年10月23日，眾議院大樓裡，曾經的三大財政巨頭：前美聯儲主席格林斯潘、前美國證券交易委員會的主席考克斯以及前任財政部長斯諾出席作證。聽證會主題是：金融危機和聯邦規則制定者的角色。聽證會目的是：管理缺陷是不是這場金融危機的推力之一，究竟誰該為這場震動了世界的危機負責？

三位曾經風光無限的財政高官面對著國會眾議員們正襟危坐。格林斯潘還是戴著標誌性的大鏡框眼鏡。這位過去被視為美國乃至全球市場〃定海神針〃的財爺，今天也跌落凡間，要面對普羅大眾的質問。

格林斯潘將次貸市場的崩潰歸咎於投資者的過度貪婪，指責他們忽視了房價下跌帶來的風險。但格林斯潘本身也有責任，因為他在任內拒絕了外界要求美聯儲實行對次級抵押貸款行業監管的呼聲。格林斯潘支援信用違約掉期產品這種不受監管的保險合約。信用違約掉期被用做一種風險投機手段，加劇了金融市場的波動性。韋斯曼首先向格林斯潘發難：〃有關美聯儲和其他聯邦機構規則制定的錯誤和決策的錯誤表可以列很長。但我的問題很簡單：你是不是錯了？〃

〃是的，我承認有一部分是。〃格林斯潘說。這位幾乎一生信仰自由市場理論的學者承認在他的哲學裡出現了重大錯誤。〃我犯了一個重大錯誤，我以為那些自負盈虧的組織，如銀行和其他企業，他們能夠很好地保護自己的股東以及他們的公司淨資產。但事實並非如此。〃過去20年是一個〃愉悅期〃，這段時期使金融市場的參與者們獲得了鼓勵，對證券進行了錯誤的定價。格林斯潘表示，40年來，一直有足夠多的證據證明那樣是對的。2007年夏天，整個理論體系崩潰了。他承認錯在沒有試圖規制違規信貸交換市場。韋斯曼緊緊追擊：〃這樣說來，你發現你的世界觀、你的意識形態，都是不正確的，都運作不靈了？〃

蟲工木橋◇。◇歡◇迎訪◇問◇

第41節：第六章　與莊家對話（12）

〃是的。我被這次危機震驚得難以置信，因為我使用自由市場理論超過40年，經驗告訴我它執行得非常好。而現在我在這個理論裡發現了一個缺陷，我不知道這有多重要，影響有多深遠。我為發現這個事實感到難過。這是一場百年不遇的金融海嘯。〃格老認錯，讓那些緊咬住從美國刮向全球的金融風暴是由過度寬鬆的貨幣政策造成的理論家，得到一個心理安慰，他們認為格林斯潘推行的寬鬆貨幣政策必將出現災難性的後果。經過十幾年的等待，他們終於看到了，雖然代價慘重。

面對議員們洶湧而來的質詢，格林斯潘極盡閃轉騰挪之能事。任期18年來，格林斯潘以其獨到的說話方式令華盛頓和整個世界摸不著頭腦，他的名言因此而產生：〃如果你們認為確切地理解了我講話的含義，那麼，你們肯定是對我的講話產生了誤解。〃美國人把他的說話方式稱為〃神秘模糊語〃。格林斯潘一開始又想用他的〃神秘模糊語〃對議員們的詢問作答。當年，他顯得那麼遊刃有餘，但議員們卻不吃他這套，他們粗暴地打斷他的話，對格林斯潘發起更猛烈的攻擊。

但同時，狡猾的格老又把這一場人為的災難推諉到機器上面。他認為計算機技術未能提供足夠的資料，是造成這次危機的主要原因之一。格林斯潘原本一直對計算機技術用於金融行業給予高度肯定，認為這可以有效控制金融市場的風險。

2005年，格林斯潘甚至要求信貸提供商在向次貸抵押借貸者提供貸款時，必須運用計算機技術分析工具和風險評估模式。但在這次舉行的聽證會上，格林斯潘卻把計算機技術分析工具說得一錢不值。他說，〃金融系統所使用的計算機裡的資料都是些垃圾〃。

金融企業所作出的商業決定，是基於數學家和金融專家的洞察力，並且得到了最先進的計算機和通訊技術的支援。但到了今年夏天，這一整套體系完全崩潰了。

明顯，格老的認錯避重就輕，只侷限在泡沫與監管方面，而不是在擴張性的貨幣政策方面。格老承認，市場主體在缺乏必要監管的情況下存在失靈的可能：證券產品被錯誤定價，投資者與金融機構的信託責任缺失，放貸機構為了高額利潤成為謊言