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勒在黑色星期一後不久調查了1000人,表明投資者們在那天得知的新聞只有崩潰的訊息。西勒描寫的冷靜、“安定”的《布里厄利和邁爾斯》的投資者那天也是滿手冷汗,心率過速,高度緊張。他們平均查了35次股價。
調查還表明了小範圍內的公眾心理,有40%的機構投資者承認“從別人那裡傳染了恐懼”。
還有一個打擊,尤金。費馬證明股票的β值與期望的收益無關。β論點曾獲諾貝爾獎,現在證明β毫無用處。但分析家和學者們還是利用它。它的定義不斷改變,但整個理論體系仍然沒變。《經濟學家》報道說,該理論有自己的生命力,儘管事實是“這麼糟”。
倫敦經濟學院的查爾斯。古德哈德指出,沒人提出過更好的理論。學者們只是試圖用一種不這麼嚇人的方法來解釋不妙的現實。
《布里厄利和邁爾斯》雜誌在“崩潰”以後的版面也沒有改革。它在一小段文字中承認黑色星期一反映出一些難題。但在同一頁,作者再次建議:“……你可以信任價格。”到底是哪個價格——10月19日早上的價格?還是6小時後的價格?不過不要緊,該理論“已被事實反覆證明是對的”。
從廣義上看,這理論仍把持著投資領域。華爾街的股東們仍紛紛運用神秘的新工具,諮詢者也還是建議最大的“多樣化”。特別是伯克希爾的股東,老有人建議他們“多樣化”——即賣了伯克希爾。J。P。摩根託管著某位婦女的投資,她把所有的錢都放在伯克希爾上了。當她的股票升到幾百萬美元時,她在摩根公司工作的丈夫反覆勸說她賣出,可惜沒用。他不相信某種
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