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者帽子，他自己跑到收款機後面，一邊和店主閒聊，一邊觀察著。巴菲特所觀察到的是這樣的事實：不論是不是謠言四傳，羅斯店的顧客們還是繼續使用美國捷運卡來付餐費。從這一點他推斷出，同樣的情形也會發生在聖路易斯或是芝加哥乃至伯明翰的牛排屋中。
① 他被起訴，而且被判了10 年的刑。1992 年時，迪。安傑利斯又栽了——這回是因為使用一份偽造的信
用證騙取價值110 萬元的肉類，他又遭到了審判。
然後他到奧馬哈的銀行和旅行社去，在那兒，他發現人們仍舊用旅行者支票來做日常的生意。同樣地，他拜訪了出售美國捷運匯票的超級市場和藥店，最後他和美國捷運的競爭者進行了交談。他的一番調查得出了兩個結論，它們與公眾的觀點大相徑庭：1。美國捷運並沒有走下坡路。
2。美國捷運的商標是世界上暢行標誌之一。
美國捷運並沒有本。格雷厄姆的感覺裡所說的那種安全裕度，因而它也不可能得到格雷厄姆的投資。格雷厄姆的經典信條非常清楚，購買一種股票必須以“來自於統計資料的簡單而明確的數字論證”為基礎，換句話說，就是要以營運資金，廠房和裝置以及其他有形資產等一堆可以被測度的資料為基礎。
但是巴菲特看到了一種逃避開格雷厄姆視線的資產：這就是美國捷運這個名字的特許權價值。特許權意味著獨佔市場的權力。卡迪納爾擁有在聖路易斯的壘球特許權，因此沒有其他的隊伍可以申請加入。美國捷運就幾乎是這樣。在全國範圍內，它擁有旅行者支票市場 80％的份額，還在付費卡上擁有主要的股份。巴菲特認為，沒有任何東西動搖過它的地位，也不可能有什麼能動搖它。它的顧客群所具有的忠實性是無法從格雷厄姆那種“簡單的統計資料”中推斷出�
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