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濟增長的政策，就好比是靠注射激素來刺激體重增加。而債務貨幣呢，就是增

生出來的脂肪。

一個看起來越來越越臃腫的人，真的非常健康？

■■■■■一個國家的經濟增長模式無非有兩種，一種是由儲蓄積累起來真正的財富，然後這些

真金白銀的資本被用於投資，從而產生更多的實實在在的財富，社會經濟由此進步，這種增

長帶來的是經濟肌肉的發達；　經濟骨骼的強健，經濟營養分佈的均衡。雖然見效較慢，但增

長的質量高，副作用小。另一種模式就是債務拉動型經濟增長，國家、企業和個人大量負債，

這些債務經過銀行系統的貨幣化之後，鉅額債務貨幣增發產生了泡沫財富感，貨幣貶值無可

避免，市場資源配置被人為扭曲，貧富分化日趨嚴重，其後果是經濟脂肪大量增生。債務驅

動型經濟猶如依靠注射激素迅速增肥，雖然從短期來看，頗有奇效，但其潛在的副作用終會

導致各種併發症叢生，到那時，經濟體必須服用越來越多的各種藥物，從而進一步惡化經濟

體自身的內分泌系統，造成體內生態環境的徹底紊亂，最終將無可救藥。

■■■■■債務貨幣脂肪增生，首先產生的就是經濟高血糖－　通貨膨脹現象，尤其是資產通貨

膨脹。這種經濟高血糖在另一方面，又導致生產領域產能過剩，重複建設嚴重，極大地浪費

了市場資源，製造了生產領域慘烈的價格戰，壓低了消費品價格，使得資產通貨膨脹與消費

。onefx/bbs

品通貨緊縮同時存在。家庭作為經濟體的基本單元，在受到資產通貨膨脹擠壓的同時，很可

能還會受到僱主在生產領域不景氣所產生的裁員行動的波及，從而降低了普通家庭的消費能

力和慾望，導致了經濟體內的大量細胞失去活力。

另一種由債務貨幣脂肪造成的問題就是經濟血液的高血脂。

當債務貨幣化之後，貨幣將變得不再稀缺，貨幣增發所導致的流動性氾濫將堆積在社會的每

一個角落，人們會發現“錢”越來越多，但可以投資的機會卻越來越少。在金本位之下，股

票市場的主要特徵是，上市公司財務結構堅實，公司負債情況良好，自有資本充足，公司收

益穩定增長，股票分紅逐年增加，股票市場雖有風險，但卻是一個真正值得投資的市場。

■■■■而當今世界的主要股票市場已經被堆積如山的債務貨幣所淹沒；　處於被嚴重高估的狀

態，幾乎沒有投資者指望得上股票分紅的收益，　而是將所有希望寄託在股票價格上漲的預期

上，即所謂“博傻理論”。證券市場日漸失去投資性的一面，而逐漸演變成一個擁擠異常的超

級賭場。房地產領域的情況也非常類似。

■　債務本身造成了經濟血管壁變得更脆，擁擠的債務貨幣增發則使得經濟血液黏稠，沉

澱在證券市場和房地產市場的大量資金使得經濟血管更加臃塞，經濟體的高血壓症狀將無法

避免。

長期處於經濟高血壓狀態之下，將加重經濟心臟的負擔。■■■■■經濟心臟就是人民用以創造

財富的自然生態環境和社會資源。

沉重的債務貨幣負擔將對整個生態環境造成日趨嚴重的透支，環境汙染、資源枯竭、生態破

壞、氣候反常、災害頻繁就是債務貨幣滾雪球般增加的利息支出。貧富分化、經濟動盪、社

會矛盾、貪汙腐化則是債務貨幣對和諧社會的罰款