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本質：美過度消費和中國生產過剩危機》，//�sina��cn，2008年09月22日02：40《第一財經日報》）。

而這種危機的發生，可能會取決於許多可能的引爆因素。克拉斯穆爾·佩佐夫在2004年寫就的《中國的大蕭條》一文中就指出，以下幾種情形可能會成為中國蕭條的觸發點：①一場世界範圍的貨幣、銀行或者衍生產品危機，②美國的一次衰退，③扼制通貨膨脹的措施，④中國失去貿易盈餘，還有，⑤一場石油供應危機（《佩佐夫的驚世預言：中國的大蕭條》，2004年11月22日《全球財經觀察》）。

當然，這不是說中國目前的經濟問題與這場世界性的金融危機沒有關係，但這種關係更多是一種引爆的關係，或者說是擠壓金融泡沫和資產泡沫的過程演變為擠壓中國生產過剩的過程（黃樹東：《經濟危機正在逼近中國——危機就潛伏在我們身邊》，//bbs�tecn�cn/viewthread�php·tid=311890）。

這是我們分析這次危機中一些重要問題的前提，而對經濟危機社會後果的討論，也必須建立在這樣一種前提的基礎之上。

第三，生產過剩危機將會是我們今後不時面對的一個問題。改革開放30年中國的經濟發展，在某種意義上是一種轉型期的非常規發展過程。但在30年後的今天，這種非常規發展過程將會逐步轉變為一種常規的發展過程。在常規性發展中，有兩個問題是必須加以正視的。第一，中國有可能將告別兩位數高增長時代（燕山大講堂第22期：許小年《遲到的衰退》，//view�news�qq�/a/20081216/000051�htm），我們也許要習慣一位數的增長。當然，這種變化也許是在若干年之後。第二，生產過剩危機將可能週期性發作。西方發達國家在兩次世界大戰之間用了差不多30年才真正完成從生活必需品時代向耐用消費品時代的轉型，其間要解決消費信貸、城市化、中產階層發育、社會保障制度建立等一系列問題，以為進入耐用消費品時代創造條件。在一定意義上可以說，在這些問題解決之前，週期性生產過剩危機的不時爆發將會是不可避免的。強調這一點非常重要，因為直到目前為止，人們還有兩種誤解。一是以為這場金融危機只是一個插曲，插曲總會過去，一旦插曲過去一切又可以恢復往常。二是以為就中國本身的發展來說，這次的危機是一個偶然性的事件，而且是由外部因素引起的。這兩種誤解將會導致我們對今天和將來的一些重大問題做出錯誤的判斷。

二　危機的波浪式推進：危機波與衝擊波（1）

就這次金融危機本身來說，有一個鮮明的特點，即其猶如海浪一樣，一波接著一波。而且，自2008年10月前後金融危機演變為經濟危機之後，金融層面的衝擊和實體經濟層面的衝擊可能會交替而來。不過，這裡我們需要更加註意的是，在這場危機原發地美國形成的危機波與對世界經濟形成的衝擊波並非一回事。而現在人們對於這兩者往往是混為一談，這可能會導致對一些問題的誤判。

作為原發地的美國，這場金融危機至少已經經歷了兩波，人們現在預測的是，第三波會不會到來，以及何時到來。第一波開始於2007年2月，即通常所說的次貸危機。2007年4月，美國第二大次貸供應商新世紀金融公司宣告破產。繼之，美國次貸幾乎整個行業崩潰，超過20家次貸供應商或是宣佈破產，或是遭受鉅額損失，或是尋求被收購。2008年9月7日，美國政府出資2000億美元接管“兩房”。這標誌次貸危機達到一個高峰。9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣佈破產。同日，美國第三大投資銀行美林公司被美國銀行收購。至此，次貸危機已經轉化為全面的金融危機。

第二波則始於2008年9月。美國次貸危機加深，金融危機開始向實體經濟轉移，經濟衰退的跡象出現。典型的標誌性事件是，美國透過7000億美元救市計劃以應對經濟衰退，世界銀行行長佐利克宣佈金融危機演變為經濟危機，美國三大汽車巨頭陷入困境。受金融危機影響，美國汽車製造業和建築業對鋼鐵的需求大幅下降，鋼鐵生產急劇下滑。這個過程發生得非常突然。前9個月，鋼鐵這個傳統產業還似乎充滿勃勃生機，生產率和利潤都達到創紀錄的水平，全行業呈現近年少見的繁榮景象。然而華爾街金融風暴以及隨後接連出現的全球經濟放緩和衰退讓鋼鐵工業迅速由巔峰滑落到谷底。美國鋼鐵協會公佈的資料顯示，在2008年8月底，美國鋼鐵產量約為