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，另一個是格雷厄姆。之所以先交待他們，因為前者是所謂的“美林模式”建立者，而後者則創立了一套完整的現代證券分析方法。

先來看看美里爾這個人。

美里爾在上世紀20年代進入華爾街，起初只是華爾街一個並不成功的經紀人。但是，就在所有的人都瘋狂買入的牛市期間，美里爾卻鮮有地保持著相對冷靜的頭腦，一直憂心著股市的可能崩盤。這裡有一個頗富戲劇性的小細節。一次，他因為自己對股市無法釋去的憂慮去看心理醫生。醫生和他談完話後，卻相信了他對股市的憂慮與判斷，與美里爾一起拋售了自己的股票。後來的事實證明，美里爾是正確的。因為華爾街在20年代末終於爆發了可怕的股災，並引起了美國整個經濟的大蕭條。

在隨後的華爾街蕭條時期，美里爾因為沒什麼經紀業務可做，只好為幾家連鎖店做財務顧問。在這一時期，善於思考的美里爾發現，連鎖店是一種非常有效的商業模式，“為什麼不把這種模式借鑑到證券業務中來呢？”

二、無限風光的日子（2）

於是，在股市回覆生氣之後，美里爾回到華爾街，設立了美林證券，並第一次將連鎖店的模式引入到了自己的經紀業務之中。據稱，美林證券的經紀人全部要經過嚴格的專業訓練，其宗旨是為大眾提供理財的服務。美里爾的這一努力在一定程度上改善了華爾街經紀人的形象，向美國民眾灌輸了一個專業、誠信的金融行業的概念，將資本市場從一個少數人的遊戲變成了大眾的投資場所，使證券走入了中產階級，走入了千家萬戶。很快，美里爾就在全美範圍內建立起了自己的網點，而一個影響至今的金融巨頭——美林證券——也隨之誕生了。

再來看看格雷厄姆。

之所以說是此人創立了現代證券的分析方法，是因為在格雷厄姆之前，投資者對證券的內在價值並沒有科學的分析方法，股票價格往往和企業的實際價值沒有任何的關係，股市完全是一個投機者坐莊和投機的場所，股票也基本上只是投機家投機的工具。

後來，隨著格雷厄姆許多嶄新概念的提出，如現金流、公司運營資本等，關於證券的一整套完整的分析方法和投資手段逐漸成形。正是憑著這些分析方法和投資手段的運用，格雷厄姆不僅收入豐厚，聲名也一路遠揚。這種狀況引來了無數前來學習取經的人，其中就有如今所說的投資大師——巴菲特。

格雷厄姆並未就此停止。他還著書立說，藉此在更廣泛的範圍傳播他的投資理念。如今，格雷厄姆的分析方法和投資理念已成為現代金融分析方法的主流和標準，而他提出的許多概念也已經成為現代金融學最基本的常識。例如，格雷厄姆很是強調無形資產和核心技術對公司的重要意義，發明了現金流量折現法的公司估值方法。如今，這些方法都已成為全球所有基金經理必須掌握的基本方法。

2．資本和金融市場的管理者

交待完了上面兩個人，再來看看華爾街無限風光的新時期吧！

在政府和普通民眾的支援下，華爾街成了美國資本和金融市場的管理者，華爾街的股票交易成了國家金融市場平衡所依賴的槓桿。這一金融機構的頂層便是華爾街新的代理人——私有投資銀行，它徹底改變了華爾街力量的對比。

新興投資銀行中最強大的是摩根，摩根大廈就在華爾街和百老匯大街交匯處，摩根戰略性地把辦公大樓建在財政部大樓及華爾街證券交易所對面，暗示摩根最終掌控的國有及私有經濟領地——正如他既經營華爾街的鐵路債券，又經營賓夕法尼亞大道的政府債券那樣。摩根秉承了維多利亞時代銀行家的風範，他把誠信、聲譽和自律作為推進事業的核心準則，管理著由自己一手締造的金融帝國，經營鐵路運輸、黃金、石油和鋼鐵。這是美國新工業經濟的核心。其中，鋼鐵業巨頭卡內基和石油業巨頭洛克菲勒都是摩根的客戶。

有必要補充交待一下摩根的一些情況。

早在華爾街1907年的那場金融危機期間，摩根的尊貴地位就開然彰顯了出來。當年10月22日，摩根走出了他心愛的圖書館，開始主持了對美國的金融援救行動。

1907年l0月22日，美國財政部長喬治·科特柳按摩根的安排投放2500萬美元以穩定美國金融市場和平息外國投資者對欠款延付的擔心。兩天後，為了避免迫近的國內金融*，紐約股票交易所主席H。托馬斯造訪摩根，告知他，經紀行的大面積破產迫在眉睫，除非摩根拿出2000萬美元堵住華爾街虧損的洪水。很快，接到摩根的