第3部分(第1/4 頁)

獵諼詞芄�盜返難劬�蠢聰緣迷勇椅拚隆；煦綺喚黿鍪歉叢擁摹⑽弈Ｊ降男形����⒚畹枚唷�

未來就是未來，無法確定。如果你某一天確定了，那是你撞上了。事物的發展是透過自我相似的秩序來實現的。看見雲彩，知道它是雲彩，看見一座山，就知道是一座山，憑什麼？就是自我相似。這是混沌理論兩個基本的概念。混沌現象雖然最先用於解釋自然界，但是在人文及社會領域中，混沌現象尤為多見，如股票市場的起伏、人生的曲折等。

分形理論：股價“看似無序”起伏中有相似性

眾所周知，基於傳統的各門自然科學總是把研究物件想象成一個個規則的形體，而人類“熟悉”卻無法描述的、自然界許許多多真實的圖形，竟如此不規則和支離破碎，與歐幾里得幾何圖形相比，擁有完全不同層次的複雜性。　電子書　分享網站

1。3 股市理論面面觀（5）

現代科學研究面對起伏蜿蜒的山脈、坑坑窪窪的地面、曲曲折折的海岸線、層層分叉的樹枝、支流縱橫的水系、翻騰變幻的浮雲、地殼上的褶皺、密佈人體周身的血管、滿天閃爍的繁星、撕裂夜空的閃電、魔鬼般跳躍的火焰、船尾湍急的渦流、拍岸的驚濤與浪花、金屬和非金屬材料的斷面、生物的大分子結構、分子光譜分佈以及電磁波噪聲分佈等，急切要求得到精確和深入的瞭解。在這個傳統歐幾里得幾何學無能為力的領域，分形理論脫穎而出，它的研究和應用成果大放異彩。

什麼是分形？分形是對沒有特徵長度，但具有一定意義下的，自相似圖形和結構的總稱。事實上，具有自相似性的形態廣泛存在於自然界中，如連綿的山川、飄浮的雲朵、岩石的斷裂口、樹冠、大腦皮層……曼德布羅特把這些部分與整體以某種方式相似的形體稱為分形。如圖1…3所示，股價的每一小段波動具有自相似性。

圖1…3 股價波形左下方與右上方具有自相似性

分形的概念是美籍數學家曼德布羅特首先提出的。1975年他創立了分形幾何學，在此基礎上，形成了研究分形性質及其應用的科學，稱為分形理論。1967年，他在美國權威的《科學》雜誌上發表了題為《英國的海岸線有多長？》的著名論文。海岸線作為曲線，其特徵是極不規則、極不光滑的，呈現極其蜿蜒複雜的變化。我們不能從形狀和結構上區分這部分海岸與那部分海岸有什麼本質的不同，這種幾乎同樣程度的不規則性和複雜性說明海岸線在形貌上是自相似的，也就是區域性形態和整體形態的相似。在沒有建築物或其他東西作為參照物時，在空中拍攝的100公里長的海岸線，與放大了的10公里長海岸線的兩張照片，看上去會十分相似。

分形揭示了介於整體與部分、有序與無序、複雜與簡單之間的新形態、新秩序；

分形整體與區域性形態的相似，啟發人們透過認識部分來認識整體，從有限中認識無限；

分形從一特定層面揭示了世界的普遍聯絡和統一的圖景。

股市引入分形理論，無疑是認識論方面的革命，它以一種全新的視角觀察股市，衝擊著人們以確定事物眼光看問題的習慣，具有十分深遠的影響。

行為金融學：把研究目光投向投資者

由於傳統金融學嚴格的假設條件，影響了其在實踐中的運用。而行為金融學則更加貼近真實的金融市場，是對傳統金融理論的變革。行為金融學，大有與現代金融理論並駕齊驅之勢。而行為金融理論，也成為當代金融學研究的熱點和前沿。對於研究證券市場投資＇ 1 投資：利用現有資金購入一定形式的資產，如公司債券、不動產、廠房裝置、工藝品等，期望經過一段時間獲得收益和財產增值。＇1也有較大的啟發和指導意義。行為金融學研究表明，每一個現實的投資者都不是完整意義上的理性人，其決策行為不僅制約於外部環境，更會受到自身固有的各種認知偏差的影響。表現在：投資者以往的一些成功或者失敗的經歷，將影響當前或者以後的決策。行為金融學分析了以下現象。

1。　羊群效應

羊群效應是指投資者在交易過程中，觀察並模仿他人的交易行為，從而導致一段時間內買賣相似的股票。在資訊高度不對稱的市場環境下，投資者無法直接獲得別人的私有資訊，但卻可以透過觀察機構投資者的買賣行為，來推斷其他資訊。此時容易產生個人投資者和機構投資者的羊群行為，出現“群體壓力”等情緒下的非理性行為。長期以來，我國證券市場上，存在較為典型的“羊群效