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，發行100　股鳳凰大集團的股票，你認為鳳凰大集團的股票每股值多少？如果將這些股票上市，

你認為鳳凰大集團的股票會以什麼價錢交易？答案是它既可能以每股一毛錢的價格交易，因為股民會認為

母豬會老，會死！但也可能以每股上百元的價位交易，因為他們也會想像到母豬每半年能生10　只小豬，

而小豬長大後又會生小豬，真是財源滾滾，永無止境！只要養這頭母豬的張嫂，也就是鳳凰大集團的張董

事長，能說服股民們相信這頭母豬的生育能力奇強，而她經營管理能力又是特高！鳳凰大集團的股票被

炒到上千元也不奇怪。毫無疑問，鳳凰大集團的公司介紹上不會說只是一頭母豬，它會告訴股民們集團

從事的是“飼料購銷、良種培育”之類挑戰性的業務。到底股價和股票所代表的價值有什麼關係？華爾街

流傳這樣的故事：兩位炒手交易一罐沙丁魚罐頭，每次交易，一方都以更高的價錢從對方手中買進這罐沙

丁魚，不斷交易下來，雙方都賺了不少錢。有一天，其中一位決定開啟罐頭看看，瞭解一下為什麼一罐沙

丁魚要賣這麼高的價錢？結果他發現這罐沙丁魚是臭的。他以此指責對方賣假貨。對方回答說：“誰要你

開啟的？這罐沙丁魚是用來交易的，不是用來吃的！”　讀者們如有耐心讀完第七章，就會對股票及股價的

特性有更深的瞭解。股票的迷惑性不在於股票所基於的價值，而在於它給炒股者提供的幻想。你時刻面

臨著行動選擇股市就像恆久的賭局，它沒有開始，也沒有結束。股票永遠在動，只要有人以較上個

交易價更高的價錢買股票，股票價格就升了一點。相反，有人願較上個交易價更低的價格賣股票，股價

就跌一些。上上下下就如同波浪，看不到始，也看不到終。到賭場去賭錢，你知道何時賭局開始，因為莊

家會告訴你該下注了。你也知道賭局何時結束，全部的牌一翻開，這個賭局就結束了。你很清楚輸會輸多

少，你也知道贏會贏多少。在股市下注，你直接面對何時進場、何時等待、何時出場的決定。沒有人告訴

你進場的時間，每個決定都是那麼的艱難，每個決定都沒有定規。你不知這一注下去贏會贏多少？輸會輸

多少？賭注的數額也必須由你決定。所有這些決定都是令人生畏的。你決定進場了，幸運地你有了利潤，

LiGuoHui　製作…8

《炒股的智慧》

股價升了。你馬上面對一個問題：夠嗎？你怎麼知道股價的波動不會一波高過一波？不幸地股價跌破你的

買價，你也面對一個問題：虧多少？更要命的是你不知道它是不是暫時下跌，很快就會反彈？如果最終

有可能得到勝利，為什麼現在要承認失敗？在股市這恆久的賭局中，你每時每刻都面對著這些決定。更

重要的是，在股市上的這些選擇，並不僅僅是腦子一轉，而是必須�