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【巴菲特智慧結晶】
巴菲特認為，企業的債務比例過高必然會導致經營失敗，所以他寧願選擇負債率低甚至完全沒有負債的投資物件。可是平心而論，這種看法有些偏頗。一般認為，企業負債率在20％~50％之間較好。
不同行業的負債率不同
現金就是現金，不管今天它是靠經營媒體事業或是鋼鐵工廠得來的都一樣。而過去同樣是1元的獲利，大家之所以看重媒體事業的原因是預期它會繼續成長（股東不需要再投入額外資金），而鋼鐵業很明顯會落入打擺子的那類族群。不過現在大家對於媒體事業的看法也逐漸改為後者，而如我們剛剛所舉簡單的例子，評價的結果可能因為這樣的修正而有很大改變。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者購買的股票其負債率一定要低；公司負債率越高，那麼你的投資風險就越大。不過他也承認，不同行業的企業負債率高低完全不一樣，他以他熟悉的媒體行業為例來加以說明。
巴菲特在伯克希爾公司1991年年報致股東的一封信中說，現金就是現金，不管它是透過經營媒體得到的還是鋼鐵製造業得到的都一樣。在過去，人們之所以看重經營媒體的原因，在於預期媒體的經營業績不需要投入額外資金就能繼續增長，而鋼鐵製造業則屬於具有周期波動規律的那種型別。不過現在大家的看法已經有所改變了，認為媒體行業同樣也具有這種週期波動性。
巴菲特進一步解釋說，媒體行業轉為弱勢，除了短期內盈利水平下降外，更會對其長期價值產生深遠影響。具體地說，投資者過去通常認為電視、新聞、雜誌行業的獲利能力能夠永遠以每年6％的增長速度發展，而不必完全依靠額外資金投入；並且它們�
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