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菲特是如何深入瞭解一家上市公司的呢？

由於報道水門事件而聲名大振的鮑伯·伍德沃德有一次問巴菲特應該如何分析股票，巴菲特是這樣回答他的，投資分析就像如何寫出一篇新聞報道一樣。巴菲特告訴他想象一下他被分派寫一篇關於他自己就職的《華盛頓郵報》的深度報道文章。他為此要詢問很多問題，挖掘出很多事實，他會深入瞭解這家傳媒企業，投資分析就是這樣。

我把巴菲特深入瞭解、真正弄懂一家上市公司的方法歸納為三種：一是多讀，二是多問，三是多摸。

多讀：年報自有黃金屋

巴菲特深入瞭解、真正弄懂一家上市公司的方法是：多讀。

有個記者採訪巴菲特時問：“您工作中大部分時間是做什麼？”

巴菲特說：“我的工作是閱讀。”

巴菲特讀的東西主要是什麼呢？上市公司年報。

巴菲特閱讀最多的是企業的財務報告：“我閱讀我所關注的公司年報，同時我也閱讀它的競爭對手的年報，這些是我最主要的閱讀材料。”①

第四章　知己知彼（13）

“你應該找到這家公司的大量年報，以及最近5~10年間所有關於這家公司的文章，深入鑽研，讓你自己沉浸於其中。”

巴菲特就是這樣讀年報的。他在1988年決定投資可口可樂之前，閱讀了可口可樂自1896年以來的所有年報，也就是說他閱讀了可口可樂過去92年的所有年報。巴菲特一直保持著閱讀公司年報的愛好。在他的辦公室裡沒有股票行情機，但檔案室裡有188個抽屜裡裝滿了上市公司年報。

巴菲特的閱讀量非常驚人。他大腦裡儲存著美國270　000家上市公司幾十年來數量令人難以置信的上市公司年報資訊，而且他不斷輸入這些公司最新公佈的年報資訊。2007年10月，巴菲特第二次來到中國，在接受央視二套《經濟半小時》欄目獨家專訪時，記者問：“道聽途說您一年看1萬多份年報，真的嗎？”巴菲特說：“讀年報像其他人讀報紙一樣，每年我都讀成千上萬份，我不知道我讀了多少，不過像中石油，我讀了2002年4月的年報，而且又讀了2003年的年報，然後我決定投資5億美元給中石油，我僅僅根據我讀的年報，而沒有見過管理層，也沒有見過分析家的報告，但是它的年報非常通俗易懂，是一個很好的投資。”

年報都是上市公司提供的，那麼這些年報上的公開資訊都是真實、完整、齊全的嗎？巴菲特重視閱讀年報，但從不輕易相信年報：“我看待上市公司資訊披露（大部分是不公開的）的態度，與我看待冰山一樣（大部分隱藏在水面以下）。”②

什麼意思呢？大家知道冰山大部分是隱藏在水面以下的，上市公司年報中披露的資訊，從數量上看，只是一小部分，大部分重要資訊是不公開的。從質量上看，披露出來的資訊往往只是事實的一部分，不可能完全詳細描述所有的事實，有很多東西年報中是不說的。

我們大家都知道，中國有句古話叫：“兼聽則明，偏聽則暗。”上市公司的年報等公開披露資訊中說的只是上市公司一家之言，我們不能偏信，我們必須還得從其他渠道獲取更多的資訊。

多問：閒聊聊出大牛股

巴菲特深入瞭解、真正弄懂上市公司的第二種方法是：多聊。

巴菲特並不是一個只坐在辦公室裡閱讀資料的書呆子，相反，他與各行各業的人士保持著非常密切的聯絡，他也經常參加各種會議，經常與外界進行交流。“當我讀完公司的這些材料之後，會問問自己：我還有什麼地方不知道卻必須知道的東西？很多年前，我經常四處奔走，對這家公司的競爭對手、僱員等相關方面進行訪談……我一直不停地打聽、詢問有關情況。”

巴菲特會直接找人面對面進行交談，但更多的時間是打電話。打電話又方便，又省時省錢。打電話是巴菲特除了閱讀之外每天最重要的工作：“首先，我會跳著踢踏舞去上班。然後我就坐下來閱讀資料。接下來我會打電話聊上幾個小時。下班後我回到家裡繼續閱讀。晚上我還會打些電話。”

事實上，專業投資人員總是不停地給公司打電話，業餘投資者卻很少這樣做。他們可能以為自己只是小股民，上市公司都是大公司，自己打過去也沒人理的，最多不過是應付一下。其實，如果投資者想了解關於上市公司的一些具體問題，就可以給董事會秘書或證券部打電話，公司年報上有電話，你在股票軟體上按一下F10也能在公司概況上找