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寫作。

但我仍企圖能繼續寫一些趣味性、知識性和實用性相結合的小文，並開設了自己的部落格來與大家分享。讀者讀不讀完這些文章並不重要，是否理解也不重要。如果讀者能在閱讀這些文章中獲得樂趣，從而記住一些故事，或是記住文中的一些觀點，就算我當初擠出時間寫作有了完全的回報。倘若除此之外，在日常的生活或瞬息萬變的股市中，還能偶爾憶起這些故事或觀點中的一星半點，在現今資訊爆炸的網路社會中，我認為已是一種意外之喜了。

如果一定要表達我對投資的看法，那我會直截了當地說：這些文章只是在變換各種形式，講大家都知道的一些常識：投資股市一定可以贏利；股市的系統風險一定是投資者不能迴避的；投資就是管理這些風險、從而獲利的經濟行為；專業的方法可以提高贏利的水平。但如果讀者還想獲得更高的收益，那麼這本書就不再適合了，因為那可能屬於藝術的範疇。不過要說我寫這些文字沒有一點功利心也是不客觀的，我內心的企圖是：能有越來越多的讀者受到影響，用投資的態度來對待股市，不是為了一夜暴富，而是改變以往的生活方式，把投資當作生活的一部分，不僅把節餘的資金理性地用於投資，更重要的是每一個投資人都能從自己做起，共同建設一個誠信、透明的股市，造就一些規範、有創造力的偉大上市公司，實現屬於我們自己的財富之夢。果如其然，從業人員一定會是其中最大的受益者之一。

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自序（2）

感謝編者的努力，是他們對這些文章進行編輯和整理，才使這本書得以完成。也感謝我的同事和關心我的朋友，沒有他們的幫助和鼓勵，我很難堅持這麼久。最後尤其要感謝我的家人，他們才是我最強大的後盾。

股市到底是什麼

（漫談對證券市場的認識）

說到股市，不少人覺得這是一個可以發橫財的地方。

全球股市的神話人物巴菲特就是世界上第二富有的人。雖然比爾？蓋茨比他錢更多，但一般老百姓搞不懂高科技，而買賣股票最大的好處似乎是老少皆宜。致富也簡單，買入一隻大牛股，捂著，多少年之後就可以成為富翁了。每天還有電臺、電視臺的股評家，告訴你明天哪隻股票可能會漲，甚至漲停，一年有十次對，也可以翻番了。

其實這只是一個假象。從總體上講，這些年來，投資滬深股市的老百姓總體是虧錢的。我們的股市從１００點漲到１０００點時，總規模很小；從１5００點上到２２００點時，市場開始大量發行股票，市場規模倍增，然後大盤又跌回到１００0點附近。２０００年時，一個普通的公司IPO竟然可以發到8０多倍市盈率，還得排隊申購。如果老百姓虧的錢被其他投資者掙了，那總體上還說得過去。但這些錢很大一部分是被浪費了。

股市制造富翁的比例比實業要小得多。可以看看福布斯中國財富榜，上榜的豪富以從事科技、零售和房地產的居多。再看一看統計資料，１００多年來，美國股市的年均收益率大約在１０％左右，這１０來年，全球股市的投資年收益率大約在7％左右。仍以巴菲特為例，他在３5歲的時候賺到了7００萬，5０歲的時候賺到了２個億，１5年時間裡達到了３０倍左右的漲幅。３０多年來，巴菲特的投資年均收益率大約在２5％，這應是全球最頂級的水平了，而且他那個時候還沒有新經濟。

股市不是造星夢工廠

所以，在中國股市每年能獲得１０％的收益已經是非常好了，但問題是大多數股民不認為這是一個很高的收益水平，儘管現實中大多數股民的收益狀況比這要差很多。太多的人抱著發財的夢想來到股市，但股市其實只是一個實現財富增值的地方。如果有人碰巧在某一段時間，比如在美國，買了諸如微軟、DELL或像國內蘇寧的同行BESTBUY（百思買，美國家電行業連鎖巨頭——編者注）之類的股票，在１０年左右的時間內可以獲得幾十倍甚至上百倍的收益。但這些公司初始規模很小，其投資數額與市場總體投資數額相比，比率可以與中六合彩的機率相比了。而國內由於缺少成長空間巨大、擴張速度極快的公司，即使最好的投資也就是中集集團，１０年大約也就有１３倍左右的收益。目前，在國內A股市場再沒有第二個公司可以為投資者10年帶來１０倍以上的收益了。

如果把股票比作女孩的話，那證券市場上的大美女是極其稀缺的，和在現實世界中一樣。很可能有超過半數的股票從整體上說不會給投資者帶來回報，其餘能給投資