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市場。

索羅斯指出：股票真正的價值取決於企業的經營成果，而不是市場行情的上下波動。

通常情況下，普通股股票的價格與企業的基本經濟價值表現直接相關。企業的經濟價值如果在一天天增加，那麼企業股票的價格也會隨之變化。同樣，企業經濟情況不好，也會在股票的價格上充分反映出來。投資者還要注意一點，在市場波動時，人們容易失去理性，投資者往往會變得更加貪婪或者恐慌，股價也在這種心理的推動下偏離實際的價值，市場會變得更加詭異莫測。因此，索羅斯提醒投資者，必須要與“市場先生”保持距離，不要被它迷惑和左右。索羅斯曾經在寫給朋友的信中這樣說：“市場先生這個傢伙是喜怒無常的，它不會疼愛你，也不會幫助你，所以必須留心，一旦你的情緒被它掌控，那麼災難就要來了。”

索羅斯在投資過程中，不僅僅保持清醒頭腦不讓市場的魔力利用，相反他還以足夠的理性，使市場來為自己服務，也就是在市場不穩定的時候，他可以為自己謀利。索羅斯說，價值規律是價格最有效的決定因素，而市場波動只是在短期內決定著價格高低。索羅斯在購買股票的時候，通常都是在市場不穩定的時期，購進股票價格遠遠低於其內在價值的股票。就像索羅斯購買英國股票一樣，當時市場處於低迷階段，一支優質股票的價格突然下降40％，索羅斯經過嚴密分析，確定這支股票的實際價值被嚴重低估。他以每股50英鎊，大量買進，而這時候卻是其他投資者大量拋售的時候，但索羅斯是正確的，他隨後獲取了巨大的利潤。　。。

第三條　市場並非高效（5）

投資市場上，經常出現這種現象，在一支股票價格瘋狂增長時，大家都去搶購。而到一支股票不斷跌落的時候，大家又拼命拋售，而這恰恰為真正的投資者提供了機會。當所有的參加者都習慣某一規則的時候，遊戲的規則也將發生變化，股票市場的自我推進作用導致了金融市場盛——衰過程的迴圈出現。

索羅斯說，進入股市的人大都避免不了被股市的波動所左右，大多數的人也都經常被股市利用。而真正的投資者要使自己的情緒不受影響，在沒有合適的股票能投資時，就要果斷離開市場。相反那些整天身處市場中的投資者永遠都只能是市場的奴隸，會被市場所利用，不可能成為市場的主人。索羅斯的投資例子中，有一個案例尤為突出：

索羅斯透過對市場的研究調查，發現美國阿文化妝品公司的股票正處於高峰時期，但這種局面不會是長期的。主要原因在於，美國老齡人口的增加，使人口日益老齡化。索羅斯再次分析了國家人口的狀況，確認了化妝品企業會衰落的這一事實。可是，這時候的阿文公司，依然得到銀行業和其他企業界大力扶持，並大力擴大規模，加大投資。股價的上揚使公司本身都沒有意識到這種危機的到來。大量的投資者還是瘋狂購買他們心中的“優績股”，把股價繼續推高。索羅斯由此判斷，未來的幾年，阿文公司的股價必將下跌。而他也在考慮怎樣讓自己在其中做出一篇好文章，索羅斯採取了行動。他在股價的最高峰每股120美元的時候，向阿文化妝品公司借了1萬股股票，隨後，他就在市場上賣掉了這1萬股股票。兩年之後，阿文公司的股票果然一路下跌，降到每股20美元的時候，索羅斯僅僅花了20萬美元就回購了1萬股阿文公司的股票。

索羅斯的所有投資理念都是為把握住市場的轉勢服務的，他常常淋漓盡致地利用市場瀟灑賺錢。在證券市場上，索羅斯最擅長以賣空獲利，這為他帶來了很多的成功和喜悅，同時也反映了他利用市場的成熟技巧。人們通常看到的是索羅斯在市場上的冒險，卻難以看出他在市場的賭博都是做了充分的研究和準備的。他擁有的市場經驗，也是在實踐中不斷形成的。縱觀索羅斯的投資過程，他總能抓住市場轉變的瞬間，逆勢操作。索羅斯從不輕易“下注”，但只要他投入就有獲利機會。索羅斯能夠在高風險的投機市場上設定好止損的位置，隨時利用市場的變化為自己開啟“保護傘”，索羅斯不隨便投資，他通常只是在自己熟悉的市場中運作。他擁有的這些理論和法則，使他在瞬息萬變的國際金融市場中獲取了高額利潤，創造了一個個投資神話。

索羅斯說，在市場的轉折處取得成功。把握好量變到質變的臨界線，正確判斷市場的方向，然後持續地堅持下去。正是因為他對市場獨到的把握力，才使他利用市場的經驗不斷積累，財富也不斷增加。

在索羅斯長期的投資過程中，可以明顯看到他的目光除了盯住市場外，還