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，特別是上班族、菜籃族，為什麼寧可在證券公司交易室裡追逐股票價格，也不願意耐著性子，妥善地分配每一塊錢呢？就像飲食要均衡身體才會健康一樣，投資均衡，報酬才會穩健啊！

享譽歐洲的投機大師科斯托蘭尼曾說：“有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機。”我們大多數的人都屬於“錢少”的人，雖不至於一貧如洗，但一分一毫都要花在刀口上，根本沒有本事目空一切地豁出去，所以我很認同科斯托蘭尼的看法，淨資產不多的我們，更需要謹慎投資，多多利用資產配置的訣竅，讓我們的資產可以更穩定地成長。

雞蛋到底要不要放在同一個籃子？

《35歲前要上的33堂理財課》中信出版社作者：曾志堯

投資這檔事，集中火力比較威猛還是散彈打鳥比較有效？自古以來，兩派不同意見的人一直僵持不下，我們用“雞蛋”比喻資產，“籃子”比喻標的。很多人認為“不要把所有雞蛋放進同一個籃子裡”，但是投資大師巴菲特就說過：“‘不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡’是錯誤的，投資應該像馬克吐溫建議的，把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它”。事實上兩種說法都沒錯，每一種理論都有它的道理。景氣好的時候，幾乎每一種理論都有效；景氣不好的時候，就算再厲害的投資大師，也照樣被套到動彈不得。

我認為我們必須從瞭解這些理論背後的侷限著手。“不要把雞蛋放在一個籃子裡”這句話的真義是讓大家瞭解風險是很難控制或預測的，為了避免單一市場發生崩盤的巨大損失讓我們難以翻身，所以才建議我們不要將資產過度集中在某一個投資標的。舉個例子來說，2000年初，全球網路、電訊、科技股發生有史以來最大最不可思議的崩盤，很多上市公司的股價下跌超過95％以上，幾乎就要下市了，即便是目前股價還不錯的雅虎（Yahoo）、亞馬遜（Amazon）都曾經跌到只剩下水餃價，大家試想，如果當初您把資金集中在網路、電訊、科技股的投資上，您承受得起那麼巨大的損失嗎？

至於“把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它”的假設前提是你具備看好它的能力與膽識。在投資實務裡，大多數的市場都有漲跌，只是有跌幅的大小差異而已。愈偏離基本面的市場，以後下跌的幅度就愈大，除非你找到一個市場或投資標的，它的投資價值可以隨著時間的積累呈現正向的增長，你才可以把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它。但不幸的是，一項針對民營企業發展的調查顯示，大多數的民營企業撐不過七年，很多都撐不過三年就破產倒閉，因此，做一個投資人，我建議您還是分散風險為上策。

資產配置的關鍵：風險

《35歲前要上的33堂理財課》中信出版社作者：曾志堯

我們經常可以看到理財專家建議投資人進行投資的時候，會根據你的投資屬性或年紀，將資金依不同的比例分配到股市與債市。例如，年輕人不妨持有股票七成、債券三成，上了年紀的人就要改成股票三成、債券七成，這就是根據投資屬性或年齡差異來進行資產配置運用的案例。

但是，決定股債配置比例最重要的因素是什麼呢？就是風險。這裡談的風險，包含了理財工具本身的波動風險與個人投資屬性不同的結合。

我先來談談理財工具的風險。

原則上，報酬率與風險呈現正向關係。正常情況下，報酬率愈高的金融商品隱含的風險也愈高，我們按照報酬率的高低，將投資工具分為四個層級（見上圖），愈是在金字塔的頂端，報酬率就愈高，當然你必須承受的風險也愈高。我們在做投資的時候，絕對不可以只考慮投資的報酬高低，一定要回過頭來評估一下，選擇的這些投資工具發生下跌風險的時候，自己能不能承受得起。

個人投資屬性的評估條件包括年紀、淨資產、生涯規劃，甚至性別等等，如年齡小、負擔輕、風險承受能力較強，就比較適合積極型的規劃，中高風險的投資工具就可以多配置一些；而上有高堂，下有妻兒的三明治族群（上班族），則適合穩健型規劃。但是，這也需要依據自身的情況進行區別，如果您是一個比較保守的投資人，那麼儘量將資金集中在金字塔底部的商品較為合適；對於收入較為穩定，負擔較輕的家庭，可以投入更多的風險資產，以獲取更高的回報。

資產配置的三大步驟

《35歲前要上的33堂理財課》中信出版社作者：曾志堯

對於個人來說