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險準備是較低的。然而一旦房地產市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣後的房地產價值可能低於抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導致商業銀行的壞賬比率顯著上升，對商業銀行的盈利性和資本充足率造成衝擊。2008年初，銀行開始執行新的住房貸款利率，加息壓力將一次性釋放，部分房貸消費者貸款成本將一次提高近1個百分點，借款人的貸款償付壓力將逐步增大，銀行也越來越難以預測房貸消費者未來償付現金支出的變化情況，勢必增加房貸違約風險。

中國商業銀行還應該關注房地產企業及其相關企業的貸款的信用風險。目前，很多開發企業在繳納開發立項前的稅費、動遷後，就沒有資金進行再投入，隨著銀行信貸管理的逐步規範，不合規開發貸款難以取得。在建築行業賣方市場下，常常由建築商墊款進行開發。這樣便形成：開發商拖欠建築商款項——建築商拖欠材料供應商款項——材料供應商拖欠材料生產商款項，最終拖欠到銀行貸款麥元勳，劉湘雲�從美國次級債券危機引發的思考［J］�經濟縱橫，2007（12）�。

積極進行金融創新，拓寬房地產融資渠道

在美國次貸危機中，資產的快速證券化，催生了美國次按市場的快速發展，為美國次貸危機的傳遞起到推波助瀾的作用，但從另一方面看，次級貸款的證券化，有效剝離了銀行業等貸款機構風險，把其轉嫁給了證券的購買者，降低了銀行業的系統風險。在我國，住房按揭貸款證券化程度很低，其潛在不良信貸風險主要集中在銀行體系之中，而我國銀行業在金融體系中佔比很大，一旦按揭貸款出現大規模違約，聚集在銀行體系內的風險就會爆發，可能引發中國金融體系的系統性危機。所以美國次貸危機對我國金融市場啟示之二是，我國應儘快開展中國商業銀行住房抵押貸款證券化的全面試點和推廣工作，讓資本市場上的機構投資者與商業銀行共同承擔抵押貸款的信用風險蔣新玲�美國次級債危機剖析及其對中國的啟示［J］�參考與借鑑，2007（11）�。　。　想看書來

第八章　未雨綢繆：拒絕“中國版次貸危機”（3）

業內有一些人認為，中國發展金融衍生工具應該放慢速度。這種觀點在當前來講有一定的影響力。但是，從長期來看，中國的金融創新才剛剛起步，我們的金融產品不是太多了，而是太少了。所以，我們不是要放慢速度，而是要儘快開發出更符合市場需要的、更能夠抵禦各類風險的金融工具，不能因噎廢食，主要的問題是如何對衍生工具加強監控。應大力發展分散住房貸款風險的金融工具，如積極探索在房地產業發展證券、基金、債券等多種金融產品，積極推進房地產投資權益證券化和房地產抵押貸款證券化，吸收社會上大量小規模閒散資金。探索建立房地產投資基金組織，吸收長期資金投資於住宅產業，研究將保險資金引入住宅融資市場的途徑。完善住房置業擔保制度，研究放貸保險制度，充分發揮房貸保險的風險分擔職能。

與此同時；商業銀行在擴大個貸業務時也應避免政績目標等非理性和非經濟的色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，認識和防範信貸風險，堅持“三原則”，即對借款人基本特徵、還貸能力和抵押物進行風險評估。對不同信用風�