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1；

（4）期權授權日的收盤價為S0=元（2006年12月28日）；

（5）期權的行權價K=元；

（6）期權的平均年化剩餘期限為年；

（7）無風險收益率取2006年零存整取一年期銀行存款利率，r=；

（8）基於公司2003年7月10日送配股上市後一年股票價格走勢穩健，該段時間內股票的歷史波動率更能真實反映股票風險程度。因此模型中採用該段時間內的股價計算其歷史波動率更能客觀反映期權公允價值。年化歷史波動率s　=　。

將以上引數帶入考慮攤薄效應的B…S模型，得到每份期權的理論價格為元。

海南海藥股票期權公允價值計算過程：

採用考慮攤薄效應的B…S模型來測算期權的理論價格，故選擇定價公式為：

式中，W為期權的公允價值；N為公司總股本；M為期權發行份數；g為期權行權比例；S為最近一個交易日股票市場價格；X為行權價格；芓為期權剩餘期限（單位：年）；r為無風險收益率；s為標的股票歷史波動率；N（。）為標準正態分佈累計機率分佈函式；ln（。）為自然對數。

相關引數：

（1）發行期權前的總股本為N=20　萬股；

（2）發行共計2　000萬份期權，即M=2　000萬；

（3）每份認股期權對應一份本公司股票，即=1；

（4）期權授予日的收盤價：S=元；

（5）期權的行權價值X=元；

（6）無風險收益率取自選取交易所1年期固定利率國債收益率為無風險收益率。經查在2007年11月5日，交易所1年期固定利率國債收益率為：r=；

（7）假設1年有240個交易日；我們選取了公司從2007年11月5日以前的5年的交易資料，共1　200個交易日的收盤價格。海南海藥的歷史股票價格的日波動率為STD=；年波動率為：s　=　。

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亂分攤（1）

伊利股份在修訂2007年報公告稱：

原股份支付的會計處理為：2007年應承擔的股份支付費用為554　212　500元，2006年追溯調整的股份支付費用為184　737　500元。

現股份支付的會計處理調整為：2008年應承擔的股份支付費用為274　069　元，2007年應承擔的股份支付費用為459　819　元，2006年追溯調整的股份支付費用為5　061　元。

期權授權日公允價值總額為738　950　元，其中首期25％部分2006年承擔2　024　元，2007年承擔182　712　元；其餘75％部分2006年承擔3　036　元，2007年承擔277　106　元，2008年承擔274　069　元。

伊利的股權激勵附帶業績條件，　授予日是2006年12月29日，行權條件是：

（1）首期行權時，伊利股份上一年度扣除非經常性損益後的淨利潤增長率不低於17％且上一年度主營業務收入增長率不低於20％。

（2）首期以後行權時，伊利股份上一年度主營業務收入與2005年相比的複合增長率不低於15％。

伊利在股權激勵計劃特地舉例說明行權條件：2005年的主營業務收入為億元，則2008年的主營業務收入至少需達到×（1＋15％）×（1＋15％）×（1＋15％）=（億元），激勵物件才能在2009年獲得行權資格；2010年主營業務收入至少達到億元，激勵物件才能在2011年獲得行權資格。

伊利還規定了行權安排：自股票期權激勵計劃授予日一年後，滿足行權條件的激勵物件可以在可行權日行權。激勵物件應分期行權。激勵物件首期行權不得超過獲授股票期權的25％，剩餘獲授股票期權，激勵物件可以在首期行權的一年後、股票期權的有效期內自主行權。

海藥在業績預告修正公告稱：

公司會計部門在2008年3月6日業績預告之時，對股權激勵會計處理理解有誤，且未及時與中介機構及相關部門充分溝通，造成股權激勵會計處理錯誤。在此，公司董事會向廣大投資者鄭重致歉。

本次修正公告與原業績預告的差異為：因期權費用分攤方法調整，原業績預告2007年計算權益工具當期