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遠離財務騙術 前言

大道至簡：會計魔術就這麼簡單 網友金十七2005年出過一本書《讓數字說話：審計就這麼簡單》，這本書可稱為審計實務的經典之作。我的新作《遠離財務騙術：夏草教你規避財報風險》是我的第8本書，可惜8本書的影響力還不如金十七一本書大。金十七的《讓數字說話：審計就這麼簡單》使我想起了一個成語：大道至簡，可謂“真傳一句話，假傳萬卷書”。　財報就像美女的比基尼，本來就少得可憐，真正感興趣的東西你還都看不見；最致命的是，你看到的可能已經是整容過的人造美女。《遠離財務騙術：夏草教你規避財報風險》一書與前7本最大的區別在於這是一本方法集，而前7本是案例集。本書分兩部分，第一部分介紹了自2004年以來我對上市公司會計魔術手法的觀察心得，第二部分介紹了自2009年以來我發現的會計魔術研究體會。　會計魔術大致可以分為兩類，一是無中生有，典型如虛構收入、虛增資產，或是有化成無，典型如隱瞞費用、隱瞞債務，這類性質的會計魔術會導致“永久性差異”；二是跨期調整，典型如提前確認收入、推遲確認費用，這類性質的會計魔術會導致“暫時性差異”。早期野蠻年代，會計魔術主要表現為“無中生有”、“有化成無”的“永久性差異”；進入文明年代，會計魔術主要表現為操縱收益確認時點的“暫時性差異”。當然，會計野蠻年代也有“文明人”，文明年代也有“野蠻人”，只是主流不同而已。　我們現在主要談的是文明年代的會計魔術，我發現“文明會計人”核心的魔法就那麼五招，收入看“提前確認收入”；費用看“推遲確認費用”，包括收益性支出資本化；資訊披露看“關聯交易非關聯化”；此外，可適當關注績優公司的“甜蜜罐”；虧損公司和併購企業的“洗大澡”和“蓄水池”。　收入看“提前確認收入”：爆發財務醜聞的公司有一半涉及寅吃卯糧，本書提到的哈空調、御銀股份疑涉嫌此魔法，哈空調疑在沒有交貨的前提下提前確認收入，賬面上表現為應收賬款非正常增長，為了消滅“罪證”，該公司又偷偷摸摸透過應收賬款保理方式將非正常增長的應收賬款處理掉，它以為做得天衣無縫，可寅吃卯糧最怕行業泡沫破裂、企業資金鍊斷裂，即“斷糧”，這時魔術破綻就暴露了；而御銀股份又涉及另外一種典型的提前確認收入，該公司向銀行提供ATM機運營和租賃服務，該收入屬於一攬子收入，包括銷售商品、讓渡資產使用權等，猶如施樂之前曝光銷售租賃涉及提前確認收入一樣，御銀股份涉嫌多確認銷售收益、少確認遞延收益（未實現的融資收益），導致該公司銷售租賃的毛利率大大高於正常銷售的毛利率，導致該公司長期應收款虛增（折現率偏低）。　費用看“推遲確認費用”：這也是一種常見的會計魔術，世通公司就是典型，它將數十億美元的線路成本資本化，此魔法亦稱為“收益性支出資本化”，分析財報時要高度關注“資本性支出”專案，如果資本性支出增長過快尤其是無形資產（包括開發支出、商譽）增長過快，要非常小心該公司是否涉嫌推遲確認費用。我對奧飛動漫的動漫影視片製作支出資本化提出強烈質疑，該公司動漫製作費用還不是放在遞延資產專案，而是放在存貨專案，按影視片3年攤銷成本；由於該公司製作的動漫影視片沒有發行收入，實質是廣告片，儘管播放時不要支付廣告費，但實質是以影視片的製作費充當廣告費，因為該公司動漫影視片收益不能合理預期，從穩健會計角度理應一次性計入當期損益。廣告費、研發費是最容易發生收益性支出資本化的支出。　資訊披露看“關聯交易非關聯化”：金融業的資訊披露信心是風險資訊披露，因為金融行業是吃風險飯的；對於非金融企業，我認為資訊披露的核心是關聯交易，當然或有事項及承諾也很重要。我最近發現了多起關聯交易非關聯化案例，最典型的是阮仕珍珠IPO，該公司的主要供應商和經銷商都是關聯方，但招股書沒有披露關聯方和關聯交易事實，儘管關聯交易並非洪水猛獸，但如此大量的關聯交易決定了該公司上市基本沒戲，因為關聯交易是同一控制人控制，極容易操縱；我也懷疑新晉中國首富李鋰旗下的海普瑞也涉嫌關聯交易非關聯化，理由是該公司供應商多為個人，採購金額巨大，我個人懷疑供應商同受李鋰控制。　此外，要關注績優公司的“甜蜜罐”，有些公司基於業績平滑、績效考核、股價操縱等利益訴求，會隱瞞收益，包括推遲確認收入、提前確認費用，如長安汽車經常就玩這種魔法，透過隱瞞收益幫助機構建倉、再透過釋放收益幫助機構出貨。在全流通背景下，基本面和股價