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任，不以公眾責任置胸臆，而惟私是謀，國未有能立者；而國民怠於監督政府，則雖有憲法，亦成殭石。是故新式企業，非立憲國則不能滋長。蓋人民必生活於立憲政體之下，然後公共觀念與責任心乃日盛，而此兩者即股份公司之營魂故也。

附言中國之股份公司，其股東所以不能舉監督D　E之實而坐令職員專橫者，尚有特別之原因數端：其一，每股所收股銀太少。如近年所辦諸鐵路，以資本千萬元以上之公司，而每股率皆收五元。

此雖有廣募普及之利，然使大多數之股東，既視股為不足輕重於己，複視己為不足輕重於公司，則易導其放棄權利之心。

夫放棄權利，即放棄義務也。蓋冥冥之中，其損害實業界之風紀者莫甚焉。

其二，公司之成立，往往不以企業觀念為其動機。

如近年各鐵路公司、礦業公司等。大率以挽回國權之思想而發起之。其附股者以是為對於國家之義務，而將來能獲利與否，暫且勿問。此其純潔之理想，寧不可敬？雖然，生計行為不可不率循生計原則，其事固明明為一種企業，而等資本於租稅，義有所不可也。以故職員亦自託於為國家盡義務，股東且以見義勇為獎之，不忍苛加

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６４３梁啟超文集

督責，及其營私敗露，然後從而掊擊之，則所損已不可復矣。此等公私雜糅、暖昧不明之理想，似愛國而實以病國也。其三，凡公司必有官利，此實我國公司特有之習慣，他國所未嘗聞也。夫營業盈虧，歲歲不同，勢難預定。若雖遇營業狀況不佳之時，亦必須照派定額之官利，則公司事業安能擴充，基礎安能穩固？故我國公司之股份，其性質與外國之所謂股份者異，而反與基所謂社債者同，夫持有社債券者，惟務本息有著，而於公司事非所問，此通例也。

我國各公司之股東，乃大類是，但求官利之無缺而已。職員因利用此心理，或高其官利以誘人，其竟由資本內割出分派者，什而八九。

（最著者如奧漢、川漢、江西等鐵路公司，整合股本數年，路未築成一里，而年年將股本派息。

中外古今豈聞有此種企業法耶？）

股東初以其官利有著也，則習而安之，不知不數年而資本盡矣。此數者，皆足以阻股公司之發達。後之君子，宜以為戒也。

公共觀念與責任心之缺乏，其為股份公司之阻力者既若彼矣，而官辦之業則尤甚。

今世各國，或以匡民力所不逮，或以防自由競爭之弊，往往將特種事業提歸官辦，而於全國國民生計所補滋多，而股份公司之缺點，時或緣官辦而多所矯正。何也？官吏責任分明，懲戒嚴重，其營私作弊，不如公司職員之易，而人民監督政治之機關至完密，益不容其得自恣也。我國則異是。官吏以舞文肥己為專業，而人民曾莫敢抗，雖抗亦無效，故官辦事業，其穢德更什佰於公司。近年來，全國資本蕩然無復存者，豈非官辦實業蝕其什八九耶？

故我國民誠不願現政府之代我振興實業，更振興者，舉國為溝

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敬告國中之談實業者７４３

中瘠矣！

第三，股份有限公司必賴有種種機關與之相輔，中國則此種機關全缺也。

股份有限公司之利便於現今生計社會者不一端，然其最大特色，則在其股票成為一種之流通有價證券，迴圈轉運於市面，使金融活潑而無滯也。蓋尋常企業，必須俟其企業完了之後，始能將老本收回。

（例如以千金開一鋪店，無論每年所得溢利幾何，要之皆此千金之子息。

若欲將原來之千金收回，則必在店鋪收盤以後也。）股份公司之股票則不然。吾今日買得之，若明日需用現錢，或見為有利，可以立刻轉賣之；即不轉賣，而以抵押於銀行，亦可以得現錢。股票之轉賣抵押，雖一日千變，而公司營業之資本，絲毫不受其影響。其為物至靈活而富於伸縮力，既便於公司，復便於股東，而尤便於全社會之金融。故其直接間接以發達實業，效至博也。而所以能收此效者，則賴有二大機關焉以夾輔之：一曰股份懋遷公司，二曰銀行。股份懋遷公司為轉買轉賣之樞紐，銀行為抵押之尾閭。不寧惟是，即當招股伊始，其股票之所以得散佈於市面者，亦恆借股份懋遷公司及銀行以為之媒介。今中國既缺此兩種機關，於是凡欲創立公司者，其招股之法，則惟有託親友展轉運動而已。

更進則在報上登一告白，令欲入股者來與公司直接交涉而已。

以此而欲吸集多數之資本