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一場攻擊港府的輿論大戰。與此同時，炒家們並不願意俯首稱臣，他們又一次玩起了“聲東擊西”的鬼把戲一於８月舊日真使俄羅斯宣佈放棄保衛盧布的行動，造成８月口日美歐股豐全面大跌，以期“圍魏救趙”衝擊恒生指數。然而，使他們大失所望的是。寶月舊日恒生指數有驚無險，在收市時只微跌點。

初戰礙手，並不意味對手會棄城投降，因為離期指合約的交割還有時日，港府明白惡戰還在後頭。果然。從８月萬日開始直至飛日，雙方展開了轉倉戰，港府的目的是迫使國際炒家為投機付出高額代價。

朗刀日和飛日，投機炒家在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過幾天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將８月合約價格推高到刀比點，結算價為７乃點，比入市前高；勁點月刀日、飛日，港府將所有賣單照單全收，結果萬日交易金額達烈億港幣，飛日交易金額達肥億港幣。創下香港市場最高交易紀錄。

但投機炒家並不善罷甘休，他們認為港府已經投入了約心兇乙港元巨資，資金壓力與輿論壓力使其不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由８月轉倉至月，想與港府打持久戰。

從８月萬日開始。投機炒家在８月合約平倉的同時，大量賣空口月合約。與此同時，港府在８月合約平倉獲利的基礎上乘勝追擊，使口月合約的價格比８月合約的結算價高出田點。

這樣，投機炒家每轉倉一張合約要付出３萬多港幣的代價。投資炒家在８月合約的爭奪中，完全敗走麥城。

甥年８月劣日，是香港恒生指數期貨８月合約的結算日，也是香港政府打擊以對沖基金為主體的國際遊資操控香港金融市場的第舊個交易日。

雙方經過前幾個交易日的激烈搏殺後，迎來了首次決戰。

上午舊點整開市後僅分鐘，股市的成交額就超過了凹億港元。半小時後，成交金額就突破了四億港元。到上午收市時，成交額已經達到如億港元之巨，接近叨年８月羽日創下的鵝億港元日成交量歷史最高。

下午開市後，拋售有州兒減，成交量路禁升。但，恒指和期指始終維持在凹印７苗著下午４點整的鐘聲響起，顯示屏上不斷跳動的恒指、期指、成交金額最終分別鎖定在飛羽點、顧點、硯億上。

甥年８月活日，對於眾多國際炒家來說，是一個心痛的日子。這是香港政府自；羽８年８月舊日入市干預以來的最**，也是香港政府針對炒家們慣用的匯市、股市、期市的主體性投機策略，“以其人之道，還治其人之身”所取得的重大勝利。香港政府將恒生指數從８月舊日收盤的傷的點推高到飛日的陸凹點報收。並迫使炒家們在高價位結算交割８月份股指期貨。在此之前。炒家們下注了大量８月份期指空倉。這樣一來。即使它們轉倉，成本亦很高，一旦平倉，則鉅額虧損不可避免。

“８晝”之戰，港府取得了決定性勝利。但是，對國際炒家來說，期指轉倉是可行性選擇，更可能成為他們的“救命稻草”因此，對香港特區政府來說，“８飛”之戰也只能算是階段性勝利。

港府決定，在口月份繼續推高股指期貨價格。迫使投機資本虧損離場。

月７日，香港金融管理局頒佈了外匯、證券交易和結算的新規定，使炒家的投機大受限制。當日恒生指數飆升泌點，以娜６點報收。加上日元升值、東南亞金融市場趨穩等一系列因素，使投機炒家的資金、換匯成本大幅上升，不得不敗退離場：口月８日，月合約價格升到口力點月底轉倉的期指合約要平倉退場，每張合約又要虧損４萬港幣。至此，國際炒家見大勢已去，紛紛丟盔棄甲，落荒而逃。

自入幣以來，香港政府動用了四多億美元。消耗了外匯基金約；鰓。金額大大超過了；啊年“英鎊保衛戰”中，英國政府動用刀億美元與國際投機者對壘的規模，堪稱一場不見硝煙的“戰爭”

對香港金融保衛戰的評價主要是圍繞兩個層面展開，其一是對香港的聯絡匯率制度本身的評行；其二是對向來奉行“積極不干預”自由政策的政府大舉入市行動的評價。

由於經濟體系的獨特性，為了穩定香港的經濟與金融市場，香港實行的是聯絡匯率制度，即以張港元兌換美元的比例盯住美元的制度。對於這種匯率制度，業界一直存有爭議。反對者認為，由於無法保證香港與美國經濟發展的完全同步性，美元與港元的固定比率始終存在一個，投機的空間，在投機者長期攻擊下，這種制度的消亡在所難免。而贊成者認為，香港的聯絡匯率