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味著基金可以快擴大規模，在基金運作上是有很大好處地！將證券市場比作是波浪起伏的大海，那麼基金就是航行在大海上的船隻，這艘船噸位越大，抗擊風浪的能力自然越強！”

“說的不錯，但以我個人的看法，這樣做的前提必須是確保基金有穩定的收益率。這樣投資才會有足夠地信心！”張海諾在這位大師面前小小的“賣弄”了一下自己的經濟學常識。

格雷厄姆仔細瞧了張海諾一眼，有些失落的說道：“是的，這一點恰是許多人都擔心的！大家對證券市場以及我們基金的操作還缺乏足夠的信心！不瞞您說，如果我短期內無法說服至少一半的投資將他們的多數收益留下來，這個基金將面臨解散地境地！”

“這麼嚴重？”張海諾表面上很意外，但他知道這位“華爾街教父”最終是靠自己的理論著作以及格雷厄姆—紐曼公司而奠定自己在紐約金融界地地位。也就是說，在歷史的軌跡中，格蘭赫私人基金只是一個過渡性的產物。

一旦這個基金宣佈解散，張海諾現有投資並不會遭受損失，但讓他感興趣的是格雷厄姆的去處——依照歷史的展。他將會和傑羅姆。紐曼組成一個新的格雷厄姆—紐曼公司，從此走向自己的輝煌。

在這一點上。年輕的格雷厄姆顯得很堅決：

“是的，如果基金始終停留在原始規模上，我寧可解散它！”

張海諾考慮了片刻，“冒昧的問一句，如今基金公司的規模已經過1oo美元了嗎？”

“在分紅之前是有的，但如果分紅的比率過百分之六十……”格雷厄姆搖搖頭，“我們幾乎將回到最初的規模！”

“那麼說，現在大部分投資都要求第二種和第三種收益分配方案？”

“確切的說，堅持第三種分配方案的人佔大多數！”格雷厄姆顯得很失望，這位年輕人顯然不願自始至終的扮演一個小證券基金管理的角色，他的心裡應該有更寬闊的天地。

“如果大部分投資都這樣堅持，解散也不是什麼壞事！”張海諾平靜的說，他很快從格雷厄姆臉上找到了異樣甚至是不悅的成份。搶在格雷厄姆說話之前，他又道：

“為什麼不找一些開明的投資成立一個新的基金公司呢？”

格雷厄姆咋一愣，但馬上就揣測起這句話背後所蘊含的意思。

“這麼說，林克先生有意成立一個基金公司？”

“不！”張海諾笑道，“如果格雷厄姆先生成立一個新的基金公司，我將是第一批投資！不過，我很想知道先生準備為一艘多大的航船掌舵？”

格雷厄姆的目光在張海諾身上停留了好一會兒，他有意清清嗓子，好讓自己的聲音更有底氣。

“當然是越大越好！”

“那麼期待格雷厄姆先生的巨輪能夠早日啟航，順便說一下，本人在去年秋天的時候剛剛賣掉2oo全美咖啡的股票，如今這筆資金隨時可以投入證券市場，只是在下忙於家族在巴西的事業，一年在紐約的時間還不到5月，因而一直在尋找一個可靠的基金公司！”張海諾起身，然後將一張名貼遞給已經有些目瞪口呆的格雷厄姆，那上面寫著他在巴西的聯絡地址——施奈德造船廠。

作為金融界人士，格雷厄姆當然知道一年前剛剛生的“全美咖啡風暴”，至於全美咖啡背後神秘的巴西造船廠也被媒體炒得沸沸揚揚，這家造船廠在短短几年時間內從默默無聞到摘下巴西第一造船廠、南美第一造船廠的桂冠，實力之雄厚令人側目。

只要翻一翻去年的證券資料，人們就會現全美咖啡每股股票的市值在秋天時達到最高點的242元17美分，即使這位“奧地利商人”並不是在最高點拋售，2股換取的資金也在4oo美元以上，4倍於如今的格蘭赫私人基金！

新的基金公司，最終於1924年底成。司，兩位未來的大師級人物一個專注於證券分析，一個長於管理和處理各種繁雜事務，而在他們的背後，12位股東提供了近c美元的流動資金，這樣的規模在2o年代的紐約華爾街可以說是當之無愧的更令人稱奇的是，這群股東的平均年齡還不4o歲，據說連菸草公司丹納曼的家族成員之一也參股其中。在1929年股市崩盤之前，這個基金以雄厚的實力和精明的判斷贏得一場又一場金融戰的勝利，而它及時抽身股市轉購更加安全的黃金和政府債券，亦被後世人奉為經典。（　）

第11章　逆風飛揚

泊在弗吉尼亞漢普頓錨地的“伯明翰”號軍艦鋪設的特製甲板上起飛；次年1月18，伊利又駕駛寇