第39章 錦富技術(第1/3 頁)

**錦富技術：投資視角下的深度剖析**

蘇州錦富技術股份有限公司（以下簡稱“錦富技術”）自成立以來，已經走過了二十餘年的發展歷程。作為一家國資控股的上市企業，它的成長之路充滿起伏與變革，其股票程式碼為，在深交所創業板上市。對於投資者來說，瞭解錦富技術的現狀、經營策略和未來發展方向是至關重要的。本文將從投資角度出發，全面地分享錦富技術的多方位資訊。

### 一、錦富技術的歷史與現狀

錦富技術的起點可以追溯到1998年，前身為蘇州錦富科技有限公司。到了2010年，公司憑藉光電顯示薄膜器件這一主營業務成功在深交所上市。自上市以來，錦富技術的業務發展不盡如人意，經歷了多次戰略調整。

2019年，錦富技術的原實際控制人富國平和楊小蔚將19.19%的股權轉讓給江蘇省泰興高新技術產業開發區管理委員會旗下的泰興市智成產業投資基金（有限合夥）。這一舉措標誌著錦富技術正式加入泰興國資的懷抱，成為其旗下唯一上市平臺。國資的入主在對錦富技術的多元化業務戰略進行及時調整，一方面收縮與剝離了光伏和大資料等經營不善的業務；另一方面，確立了聚焦主業，調配優勢資源重點發展模切業務、液晶顯示模組業務、智慧檢測及自動化裝置業務。

儘管經歷了種種戰略與業務的調整，錦富技術的主營業務近年來依然持續虧損。截至2024年上半年，錦富技術依然未能實現盈利，淨利潤持續為負。公司在2024年半年報中顯示，營業收入雖然同比增長24.52%達到8.05億元，但淨利潤為-1.42億元，同比下降124.16%。這種營業收入的增長未能轉化為實質性盈利，反映出錦富技術在市場競爭和成本控制方面仍面臨挑戰。

### 二、錦富技術的主營業務與經營分析

錦富技術當前的主營業務包括液晶顯示模組及整機、光電顯示薄膜及精密功能器件、檢測治具及自動化裝置、電力裝置維護及安裝等專業技術服務。儘管其業務範疇廣泛，但從過去幾年的業績表現來看，傳統業務的毛利率有所下降，而開拓的新業務還處於起步階段，未能形成大規模銷售收入，導致公司整體利潤狀況依然嚴峻。

具體到各個業務模組，錦富技術在液晶顯示模組及整機領域具備較強的技術實力和生產能力，這是公司在消費電子、汽車、醫療和新能源等領域廣泛應用的基礎。然而，複雜的國際經濟環境和激烈的市場競爭環境對公司各業務線的盈利能力和市場地位帶來了巨大挑戰。以下是具體業務的分析：

1. **液晶顯示模組及整機**：錦富技術在液晶顯示模組（Lcm和bLU）的研發和生產方面積累了豐富的經驗，產品廣泛應用於多個領域。但受行業整體競爭加劇及下游客戶訂單波動的影響，業務的盈利能力有所下降。

2. **光電顯示薄膜及精密功能器件**：公司在光電顯示薄膜及精密功能器件領域具有較強的技術優勢，但同樣面對市場競爭的壓力。公司不斷引進新技術和最佳化生產工藝以提升競爭力，但短期內仍需克服諸多挑戰。

3. **檢測治具及自動化裝置**：在智慧檢測及自動化裝備方面，公司開發的AoI檢測裝置已經在市場上獲得一定認可，如錦富技術的子公司邁致科技與英偉達定製化合作的AoI檢測裝置已透過階段性驗證並被英偉達寫入新一代資料中心的核心物料Iqc檢測規範檔案，但總體來看，這類業務的收入規模和盈利能力仍顯不足。

4. **電力裝置維護及安裝**：該業務雖然能夠提供穩定的收入來源，但在整體收入結構中的佔比相對較小，對公司整體業績的貢獻有限。

### 三、錦富技術的創新方向與未來戰略佈局

面對持續的虧損，錦富技術並未停下腳步，而是在積極推動業務創新與轉型升級。目前，公司在石墨烯材料、光學膠跨界光伏電池封裝和無氟鋰電黏膠劑等領域進行了積極探索，這被視為公司未來業務增量的三大方向。

1. **石墨烯材料**：錦富技術在石墨烯材料的研發和應用方面取得了重要進展。公司已計劃投資高效能石墨烯散熱膜生產基地建設專案，總投資達5.87億元，計劃建成達產後每年新增400萬平方米石墨烯散熱膜產能。石墨烯散熱膜以其優異的導熱效能和柔韌性，成為散熱材料中的佼佼者，廣泛應用於智慧手機、膝上型電腦、新能源汽車等電子產品。隨著華為、蘋果等高階品牌逐步採用石