第92章 藍色游標(第1/2 頁)

### 投資視角下的藍色游標深度分析

藍色游標（股票程式碼：）作為國內領先的營銷科技公司，其在全球範圍內的業務佈局和技術創新能力引起了廣泛的市場關注。本文將從投資角度出發，對藍色游標的業務模式、財務狀況、市場前景以及投資風險等方面進行深入的分析與探討。

#### 一、業務模式與核心競爭力

藍色游標成立於1996年，其業務範圍涵蓋了全案推廣服務（數字營銷、公共關係、活動管理等）、全案廣告代理（數字廣告投放、中國企業出海廣告投放以及智慧電視廣告業務代理等）以及新興領域的元宇宙營銷（虛擬人、虛擬物品和虛擬空間）。公司業務的地域覆蓋率極高，基本覆蓋了全球主要市場，並憑藉其強大的技術實力和創新精神，為約3000個國內外品牌客戶提供全方位的營銷服務。

藍色游標在營銷科技領域的核心競爭力主要體現在以下幾個方面：

1. **技術創新與專利積累**：公司不斷探索營銷新技術新方法，現已累計擁有超百項技術專利及軟體著作權，這為公司築起了深厚的技術壁壘，使得其在市場上能夠持續保持領先地位。

2. **全球化戰略**：藍色游標自啟動全球化戰略以來，已在全球多個地區設立了獨立辦公室，透過本地化運營與深度服務，極大地推動了業務拓展和團隊建設的全球化程序。

3. **AI新正規化的引領**：公司積極響應數字化轉型的時代浪潮，率先成為“All In AI”的營銷企業。依託自研的blue AI營銷行業模型，其在生成式AI技術的應用上取得了顯著的進展，為公司在未來市場競爭中奠定了堅實的基礎。

#### 二、財務狀況分析

1. **營收增長情況**：

- 藍色游標2024年前三季度的財報資料顯示，公司營收達到了454.23億元，相較於去年同期增長了25.09%。這表明在公司全球化戰略和AI戰略的推動下，其業務持續保持強勁的增長勢頭。

2. **淨利潤表現**：

- 然而，值得注意的是，儘管公司營收大幅增長，淨利潤卻出現了較大幅度的下滑。公司在2024年前三季度的淨利潤為1.23億元，同比下降了57%。在扣除非經常性損益後，淨利潤更是下滑了62%。這表明公司在收入增長的同時，面臨著較大的成本壓力或業務盈利性不高的問題。

淨利潤下滑的原因可能包括：激烈的市場競爭、研發投入加大、新業務拓展帶來的成本增加等。這些因素需要投資者在進行投資決策時予以關注。

3. **股權結構變化**：

- 截至報告期末，藍色游標的股權結構發生了一些變化。拉卡拉支付股份有限公司持股比例達到4.13%，成為公司的第一大股東。趙文權和孫陶然分別以3.96%和3.19%的持股比例緊隨其後。同時，股權結構呈現出更加分散的趨勢，原先持股1.4%的李芃已退出了前十股東的行列。這種股權結構的變化可能會對公司的決策層產生一定影響，從而影響到公司的未來的發展戰略和經營表現。

#### 三、市場前景與發展機遇

藍色游標在全球化與AI戰略的雙輪驅動下，展現出了廣闊的市場前景和諸多發展機遇：

1. **全球化戰略的深化**：

- 藍色游標在越南、日本、荷蘭、新加坡等地設立的獨立辦公室以及新成立的泰國公司，為公司開拓海外市場提供了強大的支撐。隨著本地化運營的持續推進和海外市場客戶的不斷增加，其全球化業務有望實現更進一步的突破。

2. **AI技術的應用與拓展**：

- 藍色游標在AI領域的深入探索和創新為其帶來了顯著的競爭優勢。公司推出的AI dSp和bluex等海外平臺業務，在AI正規化下實現了對海外流量的高效管理和精準分發。此外，公司還發布了自研的行業模型blue AI心影創作平臺，將AI技術應用於影片生成等營銷場景，為公司帶來了新的增長點。

3. **元宇宙營銷的探索**：

- 元宇宙作為新興領域，具有巨大的市場潛力。藍色游標在元宇宙營銷領域的積極嘗試和探索，為其未來的發展提供了新的增長動力。透過虛擬人、虛擬物品和虛擬空間等元宇宙元素的滲透，公司可以為客戶提供更加豐富多樣的營銷體驗和服務。