第26章 天音控股(第1/3 頁)

### 天音控股：投資視角下的深入分析

天音控股（股票程式碼：000829），作為一家在深圳證券交易所主機板上市多年的公司，經過多年的發展與積澱，已逐步成長為一個集智慧終端銷售服務、電商業務、彩票業務、移動轉售及移動網際網路等多業務於一體的大型集團化企業。從投資角度看，天音控股展現出了強大的競爭力和廣闊的發展前景，是市場關注的優質投資標的之一。

#### **一、企業概況與業務佈局**

天音控股自1997年12月上市以來，歷經多次轉型與革新，逐步形成了以通訊產品營銷為核心的多元化業務體系。目前，公司主營業務涵蓋智慧終端銷售、電商業務、彩票服務、移動轉售和移動網際網路等多個關鍵領域。

- **智慧終端銷售業務**：作為公司的核心業務，智慧終端銷售覆蓋智慧手機、筆記本、平板電腦、智慧影音（智慧屏和智慧音箱）、智慧穿戴（智慧眼鏡、智慧手錶、智慧手環等）、智慧家居（智慧恆溫、智慧門禁、智慧監控等）六大品類。天音控股憑藉其強大的渠道網路和品牌影響力，與蘋果、華為、三星等頭部品牌建立了長期穩定的合作關係，贏得了市場的廣泛認可。

- **電商業務**：隨著電子商務的崛起，天音控股也積極佈局線上市場，透過自有的電商平臺和第三方平臺，實現銷售渠道的多元化和全面覆蓋。這不僅提高了銷售效率，也增強了公司在市場中的競爭力。

- **彩票業務**：公司是中國唯一獲得中國福利彩票及中國體育彩票專業投注機銷售許可的企業，並在體彩和福彩兩個領域內佔據較高市場份額。透過自主研發和銷售彩票相關產品，公司不斷推動彩票行業的健康發展。

- **移動轉售業務**：作為中國首批獲得行動通訊虛擬運營商牌照的企業之一，天音控股在移動轉售業務領域中展現了強勁的實力。公司不斷最佳化產品結構和服務體驗，滿足使用者多樣化的通訊需求。

- **移動網際網路業務**：緊跟時代潮流，公司在移動網際網路領域持續創新。透過自有及合作開發的移動網際網路產品和服務，為使用者提供全方位、便捷的數字化體驗。

#### **二、市場表現與財務分析**

近年來，天音控股的市場表現和財務狀況均呈現出穩健向好的態勢。公司在市場規模不斷擴大的同時，透過精細化管理和資源配置最佳化，實現了營收和利潤的雙增長。

- **市場表現**：目前，天音控股的移動終端銷售市場佔有率約為10%，並在持續提升中。公司憑藉強大的渠道網路和品牌影響力，不斷鞏固和擴大市場份額。此外，公司在電商、彩票、移動轉售及移動網際網路等領域的佈局也取得了顯著成效，為公司未來的發展奠定了堅實基礎。

- **財務分析**：儘管在毛利率、淨利率及淨資產收益率等方面存在一定的波動，但公司的總體經營狀況依然穩定向好。以2023年為例，公司實現營業收入948.25億元，同比增長24.07%，創下歷史新高。這表明公司在業務拓展和市場開拓方面取得了積極成果，同時也為投資者提供了良好的回報前景。

從財務指標來看，公司的營運資金管理能力顯著提升，管理費用逐年下降。未來隨著總部基地天音大廈的建成並投入使用，預計將進一步改善公司的財務狀況並降低資金成本。同時，公司在新零售、新能源汽車等領域的拓展也將帶來新的增長點，有助於提升整體盈利能力。

#### **三、核心競爭力與發展潛力**

作為一家在通訊產品營銷及移動網際網路領域具有影響力的企業，天音控股擁有多項核心競爭力和發展潛力：

- **渠道優勢**：公司擁有完善的線下渠道網路和線上交易平臺，形成了“線下網路、線上平臺”的產業生態系統。透過網格化管理和智慧化業務管理系統，公司能夠實現對市場需求的快速響應和高效服務。

- **品牌影響力**：天音控股憑藉多年的穩健經營和優質服務贏得了廣泛的品牌知名度和美譽度。與蘋果、華為等頭部品牌的長期合作更進一步增強了公司的品牌影響力。

- **技術創新與研發實力**：公司在智慧終端產品銷售、彩票服務及移動網際網路等領域擁有多項核心技術和專利技術。同時，公司不斷加大研發投入力度，推動技術創新和產品迭代升級。

- **多元化業務佈局**：公司在智慧終端銷售