第21章 中興通訊(第1/3 頁)

### 投資視角下的中興通訊：深度解析與未來展望

中興通訊，作為全球領先的綜合資訊與通訊技術解決方案提供商，自1985年成立以來，已發展成為業務覆蓋全球160多個國家和地區，為全球超過四分之一的人口提供服務的行業巨頭。其深厚的技術積累、全面的產品線以及穩健的經營策略，使得中興通訊在投資市場上備受關注。本文將從投資角度深入解析中興通訊的發展現狀、競爭優勢、市場前景及潛在風險，為投資者提供全面的參考。

#### 一、公司概況與業務佈局

中興通訊主要聚焦運營商網路、政企、消費者三大業務領域。在運營商網路方面，中興通訊針對運營商網路演進需求，提供包括無線、有線、智算基礎設施、數字能源等在內的創新技術和產品解決方案，構建極簡、智慧、安全的網路。在政企業務方面，公司基於企業網路、伺服器及儲存、資料庫、產業數字化、汽車電子等產品，為政府及企業提供各類資訊化解決方案，賦能千行百業降本、提質、增效。而在消費者業務方面，中興通訊已開發、生產和銷售智慧手機、個人周邊、智慧家庭、移動互聯等產品，以及相關軟體應用與增值服務，致力於打造全場景智慧生活體驗。

#### 二、財務狀況與業績表現

近年來，中興通訊的財務狀況保持穩健，營業收入和淨利潤均呈現穩步增長態勢。據最新財報顯示，2024年上半年，中興通訊實現營業收入624.9億元，同比增長2.9%；歸母淨利潤57.3億元，同比增長4.8%。經營性現金流淨額70.0億元，同比增長8.9%。這一系列資料表明，公司在面對外部環境的不確定性時，依然能夠保持穩健的經營和發展。

從具體業務表現來看，運營商網路業務雖然受國內整體投資環境影響增長承壓，但國際市場上持續突破大國大t，保持雙位數增長態勢。政企業務方面，營收91.72億元，同比增長56.09%，主要得益於伺服器及儲存營業收入的增長。消費者業務實現營收160.19億元，同比增長14.28%，家庭終端和手機產品均實現增長。

#### 三、技術實力與研發創新

中興通訊一直重視研發資源的投入和研發效率，其研發投入連續多年位居A股上市公司前列。2023年，中興通訊在A股千億收入大型上市公司中研發強度排名第一。高強度的研發投入帶來了豐富的技術積累和專利儲備，截至2024年上半年，中興通訊擁有約9.15萬件全球專利申請，累計全球授權專利約4.6萬件，其中AI專利申請約5000件，累計授權專利超2000件。

在5G技術和產品研發方面，中興通訊具有顯著競爭優勢，與全球70多家運營商展開了深度合作，並在全球獲得了46個5G商務合同。同時，公司在智算領域也全面發力，將智算確定為長期戰略主航道，提供包括萬卡大規模叢集、訓推一體機等在內的端到端全棧智算解決方案，助力行業數智化建設。

#### 四、市場前景與發展機遇

隨著5G、物聯網、雲端計算等技術的快速發展，全球通訊裝置及網路解決方案市場呈現出快速增長的趨勢。中興通訊憑藉其在無線通訊網路、固網、雲端計算等領域的領先技術和產品，以及完善的營銷網路和優質的客戶服務體系，在國內外市場上具有較強的競爭優勢。

特別是在數字經濟快速發展的背景下，諸多傳統行業的數字化需求日益旺盛，通訊基礎設施供應商面臨新機會和新挑戰。中興通訊從“全連線”向“連線+算力”拓展的業務轉型策略，有助於其在數字經濟時代抓住機遇，實現業績的持續增長。

此外，中興通訊還積極佈局6G技術研發，致力於在現有技術基礎上實現效能和效率的提升，並將AI技術與傳統通訊技術相融合，提高通訊系統的效率。這將為公司未來的發展提供新的增長動力。

#### 五、潛在風險與應對措施

儘管中興通訊在多個方面表現出色，但投資者仍需關注其面臨的潛在風險。首先，通訊裝置市場競爭激烈，存在其他競爭對手的挑戰，可能影響公司的市場份額和盈利能力。為此，中興通訊需持續加大研發投入，提升產品競爭力，鞏固市場地位。

其次，國際環境的變化可能對公司業務發展產生影響。中興通訊曾因違反美國製裁規定而受到處罰，因此需密切關注國際政策動態，加強合規管理，降低潛在風險。

此外，科技行業技術更新換代快，