第1章 常山北明(第1/2 頁)

**從投資角度分析常山北明**

常山北明（SZ000158）作為一家在資本市場頗為引人注目的企業，其投資前景備受關注，尤其是近期的一系列資產重組與業務轉型舉措更是引發了市場的廣泛討論。本文將從多個角度對常山北明的投資價值進行深入分析，以期為投資者提供有價值的參考。

### 一、主營業務與行業地位

常山北明主要從事兩大業務板塊：軟體和資訊科技服務，以及紡織。在軟體和資訊科技服務行業中，尤其是智慧城市解決方案領域，常山北明具有一定的地位。透過長期的技術積累和市場拓展，公司已研發出近700項國內領先的軟體產品，並榮獲廣東省科學技術二等獎、2023電子資訊年度優秀解決方案等多個獎項，這證明了其在技術創新和市場應用方面的實力。

然而，紡織業務近年來卻表現欠佳，持續虧損成為公司的一大負擔。為了改變這種狀況，常山北明決定進行業務轉型，剝離紡織業務，並引入與軟體業務協同的新能源及智慧城市相關業務。這一步棋不僅符合國家倡導的綠色發展和智慧城市建設政策導向，也是從公司長遠發展考量做出的戰略調整。

### 二、資產重組與業務轉型

2024年，常山北明確認了資產重組的方案。具體而言，公司透過資產置換的方式，剝離了旗下所有紡織業務板塊，並將其注入全資子公司石家莊常山恆新紡織公司，隨後將這家公司100%的股權出售給石家莊慧發新能源發展有限公司和石家莊慧榮資訊科技公司。這兩家公司分別以其持有的石家莊市能源投資發展公司100%股權和石家莊市智慧產業公司80%股權作為支付對價，雙方交易的差額則用現金補齊。

這一資產置換方案的設計具有多方面的考慮：

1. **剝離不良資產**：紡織業務長期虧損，對公司整體業績構成拖累，剝離這部分資產能夠減輕公司的財務壓力。

2. **注入新質生產力**：新能源和智慧城市是當前的重點發展領域，兩者的市場前景廣闊。注入這些資產將為公司帶來新的業務增長點。

3. **降低現金支付壓力**：資產置換避免了大規模的現金支付，而是以股權形式交易，這降低了公司的資金壓力，也避免了支付過多現金的財務風險。

4. **最佳化資產結構**：透過資產重組，公司得以最佳化其資產結構，實現資源的重新配置和最佳化。

此外，資產置換還帶來了估值的提升。紡織業務原本處於虧損狀態，難以按照收益法進行估值，最終採用資產評估法得到21.5億元的估值。而擬置入的新能源和智慧城市業務雖然也處於虧損階段，但未來盈利前景樂觀。在資產重組完成後，常山北明的股價出現了大幅上漲，市值飆升，反映了市場對這一資產置換方案的認可。

### 三、業績與市場表現

儘管常山北明的轉型方案引起了市場的廣泛關注，但從最新的財報資料看，公司的業績表現仍不容樂觀。根據2024年三季報，公司營業收入為49.10億元，同比增長5.60%，然而淨利潤卻為-2.85億元，同比大幅下降118.43%。這表明公司業務轉型和資產重組尚未能為公司業績帶來實質性改善。

在短期市場表現方面，常山北明的股價在資產重組訊息的推動下出現了大幅波動。自公告發布以來，公司的股價實現了顯著上漲，但同時也伴隨著劇烈的市場波動。這種大幅波動使得投資者對公司的估值和前景的判斷更加困難。

### 四、投資前景與風險提示

對於常山北明在投資方面的前景，可以從以下幾個方面進行分析：

1. **轉型前景**：公司在資產重組後計劃專注於核心軟體主業，並在新能源和智慧城市領域拓展業務。這符合當前國家政策的鼓勵方向，具有一定的行業前景。隨著數字化轉型的深入推進，智慧城市和新能源的市場空間將進一步擴大，常山北明有望在這一領域實現突破。

2. **技術研發能力**：常山北明在軟體開發和技術創新方面具有較強的研發實力。公司已擁有多項國內領先的軟體產品和技術獎項，這可能為公司在未來競爭中佔據一定優勢。

3. **財務壓力**：儘管公司近年來業績表現不佳，但資產重組和業務轉型可能為公司帶來財務上的最佳化。隨著不良資產的剝離和優質資產的注入，公司財務狀況有望逐步改善。

然而，投資常