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過高，匯率堅挺，但企業相信巴西央行能夠用技術方法而不是政治干預手段對付通貨膨脹。第三，生物燃料的繁榮。巴西是世界上開發生物燃料的先鋒，技術和規模上都是世界第一，遠遠跑在前面，國內市場和國際市場都佔領了制高點。

懸案之四　通貨膨脹會捲土重來嗎（5）

巴西央行對政府支出非常關注。2008年第二季度，巴西聯邦與州政府消費增長為，高於2007年，是2003年以來的最高水平。現在巴西政府實行的是順週期的財政政策，由於經濟增長，稅收增加，政府支出規模相應擴大。巴西央行行長亨利克·梅瑞勒斯（Henrique　Meirelles）說：在控制通貨膨脹方面，財政政策應有所行為。英國《金融時報》2008年7月8日的評論說，巴西經濟政治穩定，出現了從未有過的繁榮。

多樣化的經濟也為巴西遮擋了通脹帶來的風雨。出口方面，除了鐵礦石、鋼材和大豆外，還有小型商業飛機、銀行服務和定製的巴士等。全球化帶來的生產率的提高也使巴西在價格方面有更多的靈活性。評級機構將巴西的國家信用等級從垃圾級升為投資級，為巴西在債務市場的融資帶來便利，更大的意義還在於擺脫了“巴西是不可測的”這個壞名聲。儘管還存在著官僚體制、腐敗、人才短缺以及公共健康與教育等問題，巴西政府在能源、道路和港口等基礎設施方面的投入還遠遠不夠，但巴西正在正確的軌道上邁進，成為通脹大潮中的一道亮麗風景線。

不過巴西公共部門發展比較慢，具有活力的私人企業與呆板的政府形成相當大的反差。

巴西的機構投資開始壯大，1985年只佔GDP　的5％，到2006年達到GDP的54％，這個國家真的有錢了！

美元貶值使巴西公司進口資本裝置成為可能。越來越多的巴西公司涉足海外市場，並開始得到了回報。

生產糖和酒精的跨國公司優尼卡（Unica）集團已在巴西投資146億美元，計劃在六年內建造77個原料加工基地。

全球食品和能源需求上升，使巴西處於十分有利的地位。巴西在通脹和糧食漲價的環境下，將不利變有利，資源大國的優勢體現了出來。巴西擁有豐富的木材、淡水、黃金和世界上最大儲量的鐵礦石資源。在世界可耕地普遍告罄，糧食增長潛力到頭的情況下，巴西卻尚有7000萬公頃的土地等待耕作，農業發展潛力無窮。生產、出口糧食和燃料，使得巴西的國際談判能力正在穩步提升。

巴西宣佈已發現的石油儲量為300億桶，是30年來在西半球發現的最大儲量。巴西近海石油的發現將巴西推向世界最大產油國的行列。歐洲石油公司執行長認為這個油田可與北海油田相媲美。巴西人的喜悅難以言表，巴西總統自豪地說：“石油是我們的，未來是我們的。”

綠色代表希望，黃色代表收穫，巴西國旗上的這兩種主色調是巴西人最崇尚的顏色。巴西人稱自己的國家是未來之國，而且永遠是，儘管有些誇張，但也透露出因資源帶來的自信。

◆　巴西不再相信奇蹟

同其他新興市場國家相比，巴西在控制通脹方面更是技高一籌。當然，這是從過去幾十年三位數通脹的痛苦經驗教訓中取得的，來之不易。在治理通貨膨脹方面，巴西央行行長功不可沒。通脹沒有突破央行的目標，讓世人驚奇。人們更吃驚的是，巴西曾是現代史上經歷過超級通脹的國家，現在卻成為相對穩定和繁榮的少數幾個國家之一，其通脹率為6�5％，比大多數新興市場國家低。

20世紀90年代以前，巴西與現在的阿根廷一樣，患上了通貨膨脹的哮喘病，一遇風吹草動，馬上就是物價上漲。當時政府的錯誤在於沒有致力於從根本上改革，而是將重點放在凍結價格等臨時措施上，由此導致大規模商品短缺、罷工、###，和隨之而來的惡性通脹。

2002年巴西曾再次出現危機，物價飛漲。盧拉政府採取果斷措施叫停了前任政府的私有化程序，將稅收從佔GDP的34％提高到36％，高於所有新興市場國家。

盧拉始終牢記的是保持經濟穩定，任命當過波士頓銀行高管的梅瑞勒斯為央行行長。梅瑞勒斯在治理經濟方面就像一隻孤傲的雄鷹，大膽削減開支，使巴西外匯儲備達到了2000億美元。面對其他國家囤積糧食和限價的做法，巴西央行提前採取了從緊的貨幣政策。

巴西2008年三次提高貸款利率，將基準利率提高到13％，將通脹苗頭扼殺在搖籃中。巴西的經濟學家諾