第1部分(第4/4 頁)

金，在扣除管理費和其他費用之後所獲得的淨投資收益率，肯定能夠超過絕大多數投資專家。”

巴菲特第3次推薦指數基金：2003年

巴菲特在2003年致股東的信中說：“那些成本費率非常低的指數基金（比如先鋒基金公司旗下的指數基金）在產品設計上是非常適合投資者的，我認為，對於大多數想要投資股票的人來說，成本費率低的指數基金是最理想的選擇。”

巴菲特第4次推薦指數基金：2004年

巴菲特在2004年致股東的信中說：“過去35年來，美國企業創造出了非常優異的業績，按理說股票投資者也應該相應取得優異的投資收益，只要大家以分散且低成本的方式投資所有美國企業即可分享其優異業績。透過投資指數基金本來可以讓他們輕鬆分享所有企業創造的優異業績。但絕大多數投資者很少投資指數基金，結果他們的股票投資大多隻是業績平平而已，甚至虧得慘不忍睹。我認為這主要有三個原因：第一，交易成本太高，投資者買入賣出過於頻繁，或者在投資管理上費用支出過大；第二，投資組合管理決策是根據小道訊息和市場趨勢作出的，而不是根據深思熟慮並且量化分析的公司評估結果作出的；第三，盲目跟隨市場追漲殺跌，在錯誤的時間進入或退出股市，比如在已經上漲相當長時間後進入股市，或是在盤整或下跌相當長時間後退出股市。投資者必須謹記，過於衝動與過高的成本是投資的大敵。而如果投資者一定要把握進出股市的時機，我的忠告是，當別人貪婪時恐懼，當別人恐懼時貪婪。”

巴菲特第5次推薦指數基金：2007年

約翰·博格被稱為指數基金之父，1974年創立的先鋒基金公司首次開發出指數基金產品，該公司透過指數基金成為全球最大的基金管理公司之一，博格本人也被《財富》評為20世紀4位“投資巨人”之一。他在2007年3月出版的《長贏投資》（The　Little　Book　of　mon　Sense　Investing）一書中強烈推薦投資指數基金：最簡單同時也是最有效的投資方法，就是以最低的成本買進並持有一個國家的全部上市公司的股票。而持有這種市場組合的最佳方法，就是投資指數基金。巴菲特對此書大加推薦：“對於絕大多數投資者來說，成本費率低的指數基金就是股票投資的最佳選擇。我的導師格雷厄姆在很多年之前就堅持這樣的立場，而此後我所經歷的一切進一步證實了這一看法