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其他事情”。當羅傑斯加入量子基金時，他搬進了河邊大道一座漂亮、富有藝術風格的房子裡。他每天騎腳踏車去哥倫布環形廣場邊上的辦公室，在這裡，他不停歇地工作—10年沒有休過一次假。羅傑斯現在仍住在那座宅邸裡，這座房子被他用英國俱樂部式的風格重新裝修了一遍。“那時是我工作最緊張的時候，”羅傑斯說，“我對整個世界正在發生的事情瞭如指掌，作為一個人能做到的也就這麼多了。”他說當他的觀點和其他所有人都不同時，他從不對自己是否正確感到焦慮。“其他人在晚上不能入睡，而我高枕無憂。”

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美國的前景

當時，美國政府已經陷入了失控狀態：貨幣貶值速度幾乎超過了歷史上的任何時期。在古羅馬，完成貨幣貶值用了300年；西班牙用了一個多世紀；19世紀的英國用了50年；然而，在最近的12年裡，美國的財政赤字增長速度已經超過過去任何時期。18世紀和19世紀，美國是淨債務國，但是這些錢是用於生產性積累的。現在借錢卻是為軍費開支和轉移支付融資。在兩三年內，美國的外債將超過世界上其他國家外債量的總和。羅傑斯說，全球儲備貨幣貶值如此之快，這在世界歷史上是沒有先例的，而由此帶來的影響還沒有在金融市場裡完全反映出來。

羅傑斯認為，不管怎麼樣，接下來的事情都會變得非常糟糕。不需要太久，那些借錢給美國的國家就會意識到這裡的局面已經失控，進而將停止借錢給美國。屆時，美國政府將面臨以下三種選擇：

1。　坐視不理，完全靠在國內融資以償還這些債務。但是美國的儲蓄率只有3％，因此利率將漲到18％或20％。那時，債券市場將完全消失，而且貨幣兌換將受到控制（不過，這種限制不針對已經在國外的資金，而是為了防止資金從美國流出）。

2。　透過財政政策儘可能地鼓勵儲蓄。

3。　削減政府支出。

這些措施中的任何一項都會打擊經濟增長。因此，金融危機將不可避免地發生。金融機構將大量破產，華爾街和東京的許多公司都將停業。接下來會不會發生經濟衰退取決於政治家們：儘管他們很可能會做出錯誤的決策。不過，不管怎樣，到1992年共和黨將會下臺。

為了阻止災難發生，羅傑斯堅信必須採取以下一些步驟：

1。　應該取消資本利得稅。

2。　應該減免對儲蓄徵稅，例如恢復對個人退休賬戶（IRAs）①和基奧計劃（Keogh　plans）②　的稅收優惠政策。1986年政府取消這些優惠政策是一個嚴重的失誤。

不過，羅傑斯相信根本問題不在於稅收，而是政府支出。例如，美國政府每年用50億美元來補貼16　600個糖業農場主。美國每磅白糖的價格是22美分，而在全球市場上白糖的價格只有每磅9美分。這讓拉丁美洲的農民耿耿於懷，因為他們的白糖一直賣不出一個像樣的價錢。羅傑斯建議，美國政府應該一次性支付給糖業農場主補貼，然後不再為白糖提供價格補貼。

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尋找長期變化（1）

在國內選擇投資組合時，羅傑斯押注於整個行業，就像他在國外投資時將賭注押在某個國家一樣。他先提出一個大的投資思路，接著買進他認為即將轉好的一個行業的所有可以買到的股票，就像他買進某個國家的所有股票一樣。羅傑斯如何選擇這樣的行業呢？他主要是尋找一種主要的長期變化，而不去管商業環境的細小變動。“發現低買高賣的機會的途徑就是尋找那些未被認識到的或未被發現的概念或變化。無論何時你看到一條地毯，都不要看著它說，‘那是一條棕色的地毯’；而應該問，‘那條地毯會變化嗎？如果變化，會怎麼變？世界上正在發生的什麼事情使它現在和兩三年前有所不同？’假如你看到一家破產了的公司，你應該想到它最終未必會走向破產。假如你看到一家飛速發展的公司，你應該想到它未必會一直這樣發展下去。就是說一定要看到變化。我說的變化是指長期變化，而不是商業週期的變化。我尋找的是那些即使經濟正在下滑，經營依然即將好轉的公司。20世紀70年代的石油工業就是一個例子。經濟形勢怎麼樣並不重要。石油業和石油股業績卓著。實際上，經濟不景氣的原因之一就是因為石油股表現太好了，因為油價漲得太多了。不過，這就是我所說的長期變化。一個長達10年的大趨勢在石油業發生了”。

羅傑斯在尋找四種主要的變化型別：