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力強，可用於償債的經營現金不足，企業也會跌入破產的境地。

案例

德隆崩盤

德隆就是這樣，在大肆擴張和超速成長的策略要求下，羸弱的經營盈利能力無法支撐漫無邊際的產業擴張活動，只能將目光投向股市和銀行金融機構，眾多新專案投資資金的80％均來源於銀行融資中短期借款。

德隆醉心於“數字化擴張”，苦心締造了龐大的產業帝國，將金融市場的數字遊戲複製到實業運營，以小搏大，曾創造了在短短6年時間之內實現業務收入增長142倍的數字傳奇。從德隆的運作行為可以看到，德隆不留戀產業經營，不停地進行兼併和收購。唐氏兄弟用資本運作打造了一個新的“龐氏怪圈”，卻忘記了企業存在的目的是產生利潤創造價值。而維繫唐氏鏈條的唯一方法只能是繼續併購，永遠不能停止。最終，由於缺乏經營“核心”能力，被困於財務資金的“外患”，資金鍊斷裂，失去控制，德隆系全盤崩潰。

在“數字化生存”的時代，加強財務風險管理成為企業管理的基本功。那些“重經營輕財務”，業務經營能力超強於財務能力的企業尤其需要警惕來自“數字”的懲罰。關注數字，關注“外患”。從最佳化資本結構，健全籌資、投資、資金回收和效益分配四大活動入手，提高財務風險子繩的風險負荷能力成為當務之急。

分佈籌劃：確立合理的資本結構，給財務槓桿找到支點，使自有資本與債務資本恰當配合，財務風險與經營戰略相匹配。

分步實施：策劃債務組合，分化還款時間，錯開還款高峰，長短結合，防止風險聚積衝擊；

分散方式：分散籌資渠道和方式，採取從多家不同銀行借貸，發行企業債券，投資不同股票債券，最大化利用商業融資等；

分攢信用：建立與多家銀行機構“信任合作、唇齒相依”的緊密關係，提高信用等級，促成銀行授信，積攢信用額度，以備不時之需。

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第二節 魔術表演（1）

舞臺上在表演精彩的節目。幾個球在手上迴圈丟擲，讓臺下觀眾為之傾倒。接著，難度升級，三隻球變成了五隻球，臺下觀眾報之以熱烈的掌聲。這是魔術表演，更準確地說是一種平衡能力的娛樂性展示。一隻球在手上，另一隻球在最高點，第三隻球在空中，週而復始。當魔術師的手成為第四隻固定的球，就可以不斷增加球數，在空中劃出優美的軌跡。正因如此，有人把卓越企業的經營者尊稱為“企業經營魔術師”。

這些經營魔術師具有嫻熟的企業平衡能力，他們在企業舞臺施展才華，協調地展開籌資、投資和經營活動。根據企業不同發展階段特徵和企業價值目標的高低，不斷地變換活動頻率，三大活動像被繩子串聯一樣，平穩、協調、有序地在市場競爭的時間和空間迴圈，劃出了一道道令後人驚羨而美妙的軌跡。

企業風險繩就是這樣的機制和工具。在市場的舞臺，幫助“魔術師”們實現企業價值目標，只有企業風險負荷能力超過目標風險負荷，企業目標才能夠實現。企業價值目標來源於企業戰略設定，但最低限目標是“企業存續”。一個優秀的戰略又來源於一個偉大的創新構想，企業風險繩能夠將戰略轉化成具體的數字，衡量企業風險負荷能力，透過“稱重、比較”，判斷企業目標的風險影響程度和實現可能，以此作出科學決策，減少企業盲目熱情和過度投機。

無論是籌資、投資還是經營活動都會遭遇風險，導致企業經營風險和財務風險的出現，這種稱之為“內憂與外患”的風險阻礙了企業價值目標的實現，甚至導致失敗。只要練好風險繩的基本功，使企業經營風險負荷能力與財務風險負荷能力之和超過企業價值目標負荷，贏取目標便會“功到自然成”。

企業追求價值增長。為此，將不斷增加經營資產，促進主營業務成長，最大化獲得經營收益。還將從效益和效率兩方面著手，加速資金週轉，最大化利潤率。在此之前，不斷保持銷售收入的持續增長，使無效費用最小化成為必做之事，這樣構成了風險繩的關聯力量。

企業風險繩是面向未來的。根據記錄現在，系統而規律地預測未來，把散亂的要素和風險數字化，確定風險負荷，將風險因素的負荷能力擰成一股繩，保障目標實現。風險繩下端是企業目標，構成風險繩的子繩就是行動。

企業經營與財務管理的任務就是確保企業風險繩負荷與目標匹配，防止風險繩的斷裂。在嚴格控制“剩餘風險”低於企業承受能力的情況下