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量低價籌碼，才能為以後獲利打下基礎。而散戶因為資金少，根本不用建什麼倉，只要靜候主力建倉完畢，正式啟動的那一天買入，即可享受坐轎的樂趣。如果萬一判斷錯誤，也可以及時賣出止損。

2．操作較靈活，不受限制。機構，包括公募基金、社保、券商、合格的境外機構投資者（QFII）等，它們的操作都有一些硬性規定。如新基金髮行完畢後必須在規定時間內完成建倉，某些型別的股票必須佔一定比例，最低持倉比例的限制等也使操作的靈活性大打折扣。而散戶則根本不受這些限制，可隨意靈活操作，特別是發現行情不對時，可以立即清倉，避免損失。而機構則無法做到這一點，有時只能眼睜睜看著股價下跌卻不能繼續減倉。特別是在熊市中，散戶可以清倉來躲避趨勢性下跌帶來的損失，規避系統性風險，但機構卻沒法像散戶一樣完全自主

3．時間成本優勢。這是散戶的一個得天獨厚的優勢。主力的資金雖然強大，但都是有時間成本的，而且絕大部分資金的利率都高於同期貸款利率。這些資金在短時間內，確實能發揮強大的威力，但是天長日久，主力就不堪重負了。市場中常會出現這樣的現象，每到長假來臨前，都會有部分流動性強的主力資金撤出股市，這就是時間成本造成的結果。

散戶則完全不同了，散戶由於資金數額小，時間成本幾乎可以忽略不計。因此，如果跌得太深，散戶可以將股票放起來，用時間換空間，等下一波行情來臨，漲起來後再拋售。當然這不是最好的處理方式，最好的方式是在下跌初期即拋空所有股票，尤其是在熊市中，而不要被動等套、解套。在中國石油天然氣集團公司（以下簡稱中石油）上市時，最初買入被套，如果當時或接下來中途沒有丟擲，那麼到現在還是深度套牢。

股市投資重要的是揚長避短，要發揮自己的優勢，迴避自己的劣勢。沒有資訊優勢就不要亂打聽訊息，沒有資金優勢就不要和莊家硬拼，沒有技術優勢就不要隨便參與短線炒作。靜下心來，仔細研判未來行情中可能發動的主流熱點，從中長線的角度，在股價被低估時擇機買入，充分發揮自己的時間成本優勢，與主力比耐心。只要遵循這些原則，散戶是可以戰而勝之，大有可為的。

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第二節　散戶虧損的根源（1）

在2005～2007年的大牛市，也有許多普通投資者是虧損的。2008年的熊市，更是有超過80％的散戶虧損。在2005年上證指數出現998點最低點之前的大熊市，不知有多少人傾家蕩產。

筆者前面就說過，本質上，股市本身並不能增加財富，而是投資者財富重新分配的地方。作為散戶，必須得先掏錢做蛋糕，再憑本事在二級市場中虎口奪食，這樣才有可能分享到蛋糕。而事實是，這塊蛋糕在此之前，已被上市公司以首次公開募股的形式在一級市場上分掉了一大塊。

因此，明顯處於下風的散戶一方，與機構等主力爭食一塊已經縮小的蛋糕，在整體上輸給機構等主力，本身就是大機率事件。這是散戶這個群體虧損的根源之一。

但從個體角度來看，我則不認為這是散戶虧損的關鍵因素。為什麼有的散戶能贏利，並且是持續贏利？他們贏利、成功的原因是什麼？概括地說，當然是他們的操作正確，只有正確的操作才能保證贏利。

同理，那些虧損的散戶，虧損的原因自然是其操作出現了問題。

問題究竟出在哪兒？如何找到這些問題，解決這些問題，找到出路，走上持續贏利之道？讓我為大家一一道來。

一、人性的弱點

所謂人性，即人的本性。關於人性善惡，孟子認為“人之初，性本善”，也就是說，人在剛出生或年紀很小的時候，本性是善良的。但同是儒家學派代表人物之一的荀子卻認為“人之初，性本惡”。不管是善是惡，隨著年齡的增長，受到各種世事的紛擾，作為凡人的我們，都或多或少地具有了一些缺點或弱點。

1。貪婪，急於求成。毫無疑問，每個人都有慾望，有了慾望才有理想和追求，個人才會進步，整個社會也才會有進步。但慾望很容易變成貪婪，變成急於求成，想一夜暴富，做夢都想著自己的股票天天漲停，資金一年翻個十幾倍。

2．浮躁、衝動。坐不住，忙不停。買進賣出股票的操作不是深思熟慮後進行的，而是拍腦袋，一看見某隻股票快速衝高就追進去，也不想想是不是莊家設的誘多陷阱。

3．偏執。不撞南牆不回頭，甚至碰了南牆也不回頭。