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“今年是愛達的第一個避稅年度？”

“是的。”

“愛達電子成立的時間偏短，可以拿香港股市創業板相關企業的平均市盈率、市淨率來衡量市值。可以給出四十億到六十億地估值。”孫尚義身子傾過來，他不是沒有為張恪的方案打動，只是覺得太不可思議了，“嘉信實業目前的市值只有十億港幣，想要實施這個方案，與蛇吞象沒有什麼區別。”

什麼叫做空，在股市漲到頂峰時，將企業資產拆成股份賣給投資人套現。這才是本質地做空；等到股市低迷時，只需要花少部分資金從投資人手裡再將股份賣回來，就是一個完整地波段。這個過程中，嘉信實業只是一個被借用的工具，當然，這對嘉信實業也是有極大的好處，嘉信實業注入優質、受市場熱捧的資產，其價值也會水漲船高。

嘉信實業與越秀（香港）聯手連續搞了兩次比較大的資產注入動作。一次是將愛達電子在東南亞市場的全面代理權置入嘉信實業（現在看來，這不過是張恪將整個愛達電子注入嘉信實業的序幕而已），一次是對惠山香雪海的合資控股，孫尚義、葛明德手裡地股份雖然遭到稀釋（這是不可避免的），但是他們得到的回報就是嘉信實業由一家暮氣沉沉可能會墜入破產深淵的上市公司轉變成一家朝氣蓬勃、極具發展潛力的新興企業。雖然公司淨資產短時間裡很難有極大的增長，但是葛明德等人手裡所掌握那部分股票市值卻增漲了好幾倍。

這次的資產注入方案，注入的不是一般地資產，而是一個在新興產業擁有絕對市場地位的企業資產，孫尚義、葛明德、葉建斌、傅家俊都是極動心的。只是擔心嘉信實業規模太小。公開增發超過自身市值達六七倍的股票，很難得到市場的認同；得不到市場地認同。多麼完美的方案都是白搭，悽慘一些的，就怕連發行費用都收不回來。

但是，不得不承認這是一個大膽到驚人的方案，一個讓人砰然心動的方案。

“這次請你們到海州來，就是要談這些問題，”張恪也不拿故作高深，也不拿什麼姿態，坐直身子，說道，“葉副部長地文章，我轉給你們看了，他地觀點，我是非常贊同的……”葉建斌拍拍額頭，也不說什麼，繼續聽張恪胡扯，“雖然葉副部長地觀點遭到國內外主流經濟學家們的批駁，但是愛達電子會將葉副部長關於亞洲經濟勢態可能會發生動盪的觀點作為未來發展規劃的根本依據，這也是我不主張現在就大舉開發東南亞碟機市場的主要原因，當然，也不能因噎廢食，東南亞碟機市場也需要逐步開展開工作，但不作為嘉信實業近期工作的重點……”葉臻民也沒有認定亞洲經濟形勢就一定會發生劇烈的動盪，金融體系本身就有一定的自我調節能力，東南亞國家政府也可能利用國家權力修正經濟體系裡存在的弊端，此時對東南亞碟機市場進行適當、不過分冒進的動作是可取的，張恪繼續說道，“亞洲經濟形勢一旦發生動盪，香港自然不能獨善其身，這是我的一個判斷；我還有一個判斷是與當前香港金融界的主流觀點是相同的：明年七月香港迴歸，內資企業在香港會受到的追捧。葉副部長的觀點在香港很沒有市場，那麼我想內資企業在香港受到追捧那幾乎是一定的，香港許多投資機構大概正為此磨拳霍霍準備大下其手吧？這兩個判斷的趨勢，到底會不會發生，發生的程度、影響的深度以及前後時間，都是我在考慮的問題。先不說亞洲經濟勢態的發展，從一般的經濟規律入手，內資企業受追捧的程度，大概在香港迴歸前夕會達到一個高峰，我希望能在那之前的時間裡將愛達電子出手套現！”

現在才十一月底，到明年香港迴歸，還有七個月的時間，時間上還是相當寬裕的，孫尚義點點頭，說道：“亞洲經濟形勢真如葉副部長預測的那樣會發行一些波動。趕在香港迴歸之前借增發上市，那是合適的；不過在我看來，愛達電子未來的成長性這麼好。國內地市場又有足夠的潛力可挖。我想愛達電子即使不借殼上市，也不會受到什麼損失……”愛達電子在東南亞市場的部分權益已經置入嘉信實業，只要國內地經濟形勢不受影響，對愛達電子地影響就極微。

孫尚義沒有想到，張恪讓愛達電子主動下調下一年度的市場目標，給科王、步步高、愛多等影碟機廠商讓出一些生存空間，但是這些企業是不會滿足於這些生存空間的，他們在國內市場又無法跟愛達直接競爭。只有積極的去開拓海外新興國家市場，東南亞是最近的市場。張恪給出一條窄路，幾乎不容科王、步步高、愛多等企業拒絕，但是亞洲金融風暴來襲，東南亞市場受挫，這些企業又必須將多餘的產能